本周初港股裂口低開，並失守20,000點關口，其後大市走勢波動，雖然曾出現技術性反彈，但最終未能企穩20,000點水平，投資者宜留意市場情緒尚未回穩，估計大市走勢將繼續反覆偏軟。
內地公布的去年十二月出口以人民幣計算按年增長2.3%，進口則同比下跌4%，去年全年的出口按年下跌1.8%，創六年以來新低，進口同比下跌13.2%，貿易順差為3.69萬億元人民幣，按年增加56.7%。
去年出入口均下降，主要因環球經濟疲弱，當中進口下滑主要因為大宗商品價格下跌以及大宗商品進口量增速放緩，估計今年貿易情況仍然不樂觀。
儘管去年十二月份的通脹以及出入口數字似乎較預期好，但內地經濟增長仍然面臨下行壓力，留意人民銀行短期會否進一步放寬銀根。另外，中證監暫停熔斷機制後，內地股市尚未見起色，滬綜指持續下滑，並曾跌穿3,000點關口，反映投資信心暫未恢復。投資者仍憂慮內地經濟疲弱及人民幣或持續貶值等因素，短期入市意欲不大。
雖然發改委表示去年首三個季度的國內生產總值達到6.9%，預計全年經濟增長或保持在7%左右，但市場估計今年經濟增速將會繼續下降。
中國科學院預測科學研究中心估計，今年內地經濟增速或會達到6.7%水平，而推動經濟增長的主要動力為消費。相信內地繼續將拉動經濟增長的馬車由外需轉為內需，而今年為「十三五」開局之年，留意扶持政策或將陸續落實出台。
人行近期不斷於公開市場作逆回購操作，昨日進行1,600億元人民幣逆回購，單日規模創近兩年新高，顯示人行積極刺激市場資金流動性，惟內地股市走勢仍弱。
另一方面，兩融餘額持續減少，降至接近1萬億元人民幣，估計投資者對股市持審慎態度。目前恒指的市盈率只有8.8倍，但港元匯率持續轉弱，或反映資金外流，倘若投資者短期內未能恢復對中港股市的信心，儘管目前大市估值相對便宜，亦預期難以吸引資金追捧，故短線股市走勢未能樂觀。
獨立股評人 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）