航企難藉低油價高飛
國際油價重返「2字頭」，然而受惠股中資航空股卻遭受人民幣急跌所帶來之匯兌風險，或抵銷油價下跌的利好因素。券商更列出多隻油價下跌之贏家及輸家。中資航空股昨普遍下跌，當中國航（00753）更挫3.81%。
中信里昂報告指出，國際油價處於十年來低位，令燃料成本下降，且客座率錄得新高，加上多年來航空公司在非燃油成本上控制，航企理應今年利潤及股本回報率均會提升。市場對航空股前景亦感樂觀，預期一五至一六年本地及內地航空公司股本回報率達12至19%，不過，該行認為，不宜對航空股期望過高，更給予行業「減持」看法，主因航空公司要面對人民幣貶值帶來的負面影響，料匯率問題將抵銷行業需求改善及油價低企的利好因素，估計今年航空公司盈利增長放緩，及預期股本回報率停滯不前。
美元每升1% 利潤降4%
該行指，美元強勢對亞洲航空公司帶來負面影響，估計美元每升值1%，航企今年經營利潤將降4%，惟內地航空公司更要面對因人民幣貶值下，其龐大的美元債務或將出現匯兌虧損等。此外，該行認為國泰（00293）還要面對結構上風險，其於珠江三角洲的客運量佔有率顯著下降，尤其是由內地南方出發至北美及歐洲等長途航線，相信下降的勢頭會持續，故給予國泰「跑輸大市」評級，目標價12.9元。
油價未止跌 煉油業受惠
另中信里昂預期油價仍有下跌空間，揀選多隻亞太區受惠股及受累股，當中受惠股包括中石化（00386），預期今年毛利會上升及看好煉油業務前景，料其股價會跑贏大市；受累股方面，包括有中海油（00883）、中海油服（02883）及中石化油服（01033）等，均予「沽售」評級。
但有券商仍看好中資航空股的前景。大和指，東航（00670）現價已反映人民幣下跌不利因素，相信油價維持低位及本土航線盈利能力穩定下，該股再被下調評級機會微，更指上海迪士尼開幕將利好股價，將該股由「沽售」升至「持有」，惟目標價由4.5元下調至3.8元。