人民幣新低、油價新低、A股熔斷，當下經歷的又是一個大時代！冷靜的回歸基本面，發現恒指一六年預測市盈率只有9倍，國指只有6倍，大中華地區最便宜。同樣，一些盈利增長穩定、過往20至30倍市盈率的公用股，目前也回落到15至16倍的區間。大市急跌，不妨慢慢在市場尋寶，總會有意外收穫。
光大國際（00257）一六、一七年盈利增長預期在25至30%，垃圾發電、水務儲備項目豐富，一六年公司還要繼續加大CAPEX發展業務，加上公司擬分拆綠色發電板塊，因此不乏股價催化劑，隨時反彈15至20%也不定，畢竟現價較目標價有43%上升空間。
同樣在新能源板塊尋寶，還需要對參與交易的時間點做精準考量。如上年底，風電和太陽能都出了下調上網電價的政策，長遠利於營運商盈利增長。但是細看政策，我們發現，風電上網標桿電價下調幅度縮小，光伏則是擴大，這麼一來，光伏營運商短期盈利更受影響。
然而，事實又未必如此，何解？因為政策規定新電價只適用於一六年六月三十日之後投運的項目，也就是說在今年上半年將率先達到光伏裝機高峰期，那麼對光伏營運商來說，今年下半年在完成裝機預期及電價機制調整充分的前提下，更利於盈利增長。
相反，由於風電電價政策是規定一六年前核準的風電項目，一七年底前開工項目都可享受舊電價，因此預期市場依然有100GW以上的項目核準了但未投產，這部分盈利只能等待一七年後才能反映到營運商的盈利中，短期依然是設備商最後廝殺期。
因此，短中線可以考慮光伏下游營運商，而中長線可以考慮風電下游營運商，特別是在四類不限電地區佔比高的營運商。
據悉，華能新能源（00958）管理層在最新電話會議表示，今年超過九成新裝機都將在四類不限電地區，若真實現，對於公司長期盈利無疑是重大利好，目前華新能一六年市盈率不足9倍。
國泰君安國際投資諮詢部聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士）