Market Insight:港股暫難脫離頹勢

本周兩次「跳灰士」,中國又一次揚威國際。執筆時歐美股市跟住瀉,缸邊消息話,阿爺研究緊可能暫時收起熔斷機制,睇見昨日境況,阿爺真係顧得頭嚟顧唔到腳,一方面頭痕托住股市,另一邊廂人民幣走資愈演愈烈,人仔昨創過五年新低。

有位世伯昨日問,近排行過街邊找換店,人仔兌港紙牌價,點解買賣差價會係8x與12x的,差距成四十蚊人仔,係咪只想賣出唔想買入?七十有幾的世伯果然食鹽多過古勝食米,有街頭智慧亦都觀察入微。昨傍晚人行公布十二月外匯儲備3.33萬億美元,比前月流失1,079億美元,創有史以來最大減幅,亦創出超過三年新低,人仔走資情況有幾厲害,已一清二楚。

最困擾係,人仔入SDR以來,大家都感覺唔到人行曾經大手入市干預匯價,看來資本外流是外匯儲備惡化的唯一解釋。到底人行默許下,貶值可以去到乜位,無得估,但近日睇得淡的大行,已經唱緊年底人仔同港紙見一算,信不信就由你。

觸發恐慌套現潮

中資股與人民幣匯價,毫無疑問已看到信心危機雛形,尤其近八成參與者都是羊群般散戶的A股,經歷過去年中股災及粗暴救市,早成驚弓之鳥,今次阿爺要再穩定市場信心,變得更加困難。事實可見,即使機構投資者「揸莊」的港股,近日都可以跌到無晒底,泛起恐慌套現潮,中國的計劃經濟與逐步市場化的股匯市,有着本質上的分歧,面對金融維穩,日日新鮮鑊鑊不同的政策,外資講句拜拜,去搵其他睇得通透的發達市場發財好過。

嗰頭A股拉閘,中資大戶惟有落香港掟貨要錢,當港股提款機,股災後久久未見成交出現千億之數,大跌市下1,072億元成交,超過1,700隻股份見紅,恒期及國期即月加埋超過34萬張成交,賓墟咁場面,可見恐慌拋售開始出現。但都係嗰句,即使阿爺出盡十二成功力托市,港股來一個技術反彈,但一日中國經濟失速趨勢不變,單靠一個「平」字,唔足以令港股中長期脫離頹勢。

淡友睇中比亞迪

近期街上所見,新Tesla比新Jazz仲要多,昨油價飛插落到十二年新低,認真諷刺!油組國老大哥沙特去年財赤近千億美元,面前係減產托市又死,唔托任由國家珍貴資源價值變成地底泥一樣,都係死。

能源價格低企成為常態,昨日「三桶油」股價固然肉酸,跌幅達5.8至7.1%,成品油價遲早要落,國家要推新能源,全國實施環保節能條路點行落去?古勝都好想知!估值唔平的比亞迪(01211)昨狂插9.8%,近排沽空比率已經持續高企,昨成交激升至8.8億元,金額仲有三成七來自空軍,淡友點諗,唔使畫公仔畫出腸。

迅銷(06288)半場拉閘,份首季業績受去年底日本氣溫較往常為高,影響冬季產品銷情,盈利480.24億日圓,按年跌30.2%,期內收益升8.5%至5203.03億日圓,其中來自日本優衣庫(Uniqlo)事業分部收益及經營溢利分別跌0.7%及12.4%。

在大跌市之下,一向堅挺的家電股亦難幸免,海爾電器(01169)跌4.53%,海信科龍(00921)跌2.59%,國美電器(00493)則跌7.2%。事實上,以大市昨日的跌勢,家電股表現尚算精壯,反而是在本月二十二日召開股東特別大會的國美跌勢較急。

國美收購快揭盅

集團本月召開的股東特別大會,將表決是否收購大股東黃光裕的資產,根據最終協議,國美將以90.95億元收購黃光裕餘下的國美未上市資產,較最初作價112.68億元平近20%。收購完成後,根據國美一五年上半年業績和新的協議計算,國美和目標集團一五年上半年備考淨利潤總計為9.43億元人仔,備考每股盈利將增幅約3.6%。

對於是否收購大股東資產,市場意見分歧,德銀分析指,國美公布向大股東收購資產達成修訂協定,交易隱含總對價下降約19%,其中交易支付現金由22億元降至10億元,配發和發行新股份從62億股降至55億股,其他則維持不變,作價吸引,予國美「買入」投資評級及目標價1.82元。

國美現價市盈率12倍,完成收購後,國美零售門市店將增至1,791間,提升市場佔有率,並將整合全零售業務、電貿及物流等業務,估計有助提升回報。作為國美小股東,支持收購與否,最重要在二十日前完成股權登記手續,否則支持與否都無權參與投票。

古勝