港股沽空飆75％ 恐穿二萬關

ETF捱沽 安碩A50挫6%

滬深股市周一首度觸發熔斷機制而停市，但本報根據中央結算數據，統計19隻港股通股份，發現截至一月六日止，今年首三日「中國大媽」仍勇於入市，當中「三桶油」、中資金融股為大媽最愛，中石油（00857）三日買入達1,441.2萬股；相反，券商股沽壓較重，海通證券（06837）、中信證券（06030）三日淨沽近400萬股，港交所（00388）則沽出174.92萬股。

惟因滬深股市短短四日兩度觸發熔斷機制而停市，市場恐慌情緒急遽升溫，不少內地投資者轉來港沽售A股及H股ETF作對沖，安碩A50、南方A50（02822）及華夏滬深三百（03188）分別挫6.65%、6.11%及6.4%，三大A股ETF總成交逾52億元，沽空比率分別增至49.9%、29.13%及39.5%。

券商指A股ETF主要追蹤內地A股指數及個股計算其每股資產淨值（NAV），內地股市因熔斷機制而停市，相關ETF的NAV停止反映市場情況，但恐慌情緒下，A股ETF股價或被沽凸，令折讓拉闊，以安碩A50為例，過去股價較NAV折讓僅5至6%，但折讓率昨拉闊至12.91%，大戶理論上可於二手市場買入相關ETF，再要求發行人以NAV價贖回，博股市回穩價差縮窄。

現階段不宜撈底

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，A股ETF是追蹤A股走勢，若其跌幅超過熔斷停市的7%，即「跌凸咗」，而股價較NAV折讓又較平常大，大戶確可有套利空間。不過，觀乎昨日港股成交破千億元，反映市場恐慌情緒較內地股市首次觸發熔斷機制為大，雖然中證監暫停熔斷機制，但對港股反彈不要期望太高，最多只可反彈上20,600點，因人民幣匯價波動及內地經濟無起色才是導致跌市的核心問題。

君陽證券行政總裁鄧聲興稱，中證監暫停熔斷機制，或引發空倉回補，恒指或可升上兩萬一關，惟熔斷機制實施四日便暫停，令人感覺政策混亂，投資者將有戒心，因未知未來會否再有其他變化。

對於投資名宿索羅斯指，環球金融市場正面臨危機，令人聯想起金融風暴，羅家聰直言「無咁大鑊」，但整體經濟弱，中長期恒指料反覆向下，現不宜撈底，建議靜觀其變。