投資動向：2016選股攻最強

騰訊比亞迪做贏家

在藍籌股中，去年能跑贏大市的股份並不多，其中一隻是騰訊（00700），股價累升三成多，長期捧場的股東們可謂心感安慰。雖然在業務發展上，騰訊沒有對手阿里巴巴那麼高調，出手亦沒那麼頻密，而且主要股東之一的馬化騰去年曾多次減持股份套現，但未見其股價出現太大回吐壓力，反映有基金大戶密密吸納貨源。

歸根究柢，以騰訊的估值而言，並不昂貴，看好互聯網產業發展，樂意繼續持貨的基金仍十分之多，股價表現強於大市，足以反映其股價具良好的承接力。

部分強勢股估值一覽	石油及油服股估值一覽	內地彩票行業有望回暖。

回顧去年，騰訊雖然行事低調，但仍沿着「互聯網+」國家戰略作出不少新部署，例如與恒大地產（03333）入股恒騰網絡（00136），未來會利用騰訊在互聯網的優勢及規模，以及恒大在內房的社區規模及物業管理服務優勢，共建互聯網社區服務網上平台；另與華誼兄弟及馬雲持股的雲鋒基金所組成的財團入股中國9號健康（00419），未來將積極拓展線上線下文化與新媒體業務。

另一方面，騰訊及台灣鴻海聯手與和諧汽車（03836）拓展智能汽車業務，顯見其積極擴展「互聯網+」版圖，股價有望繼續騰飛，穩坐新一代股王寶座，今年有望留在「強者愈強」之列。

除騰訊外，兩隻大型內房股──華潤置地（01109）及中國海外（00688）去年股價表現均跑贏大市。隨着中央高調要求協助解決內房庫存高企的問題，大型內房股將充擔行業兼併者的角色，潤地及中海有望繼續跑贏同業及大市。

電動車產業快速發展

至於國指成分股中，比亞迪（01211）去年股價雖然波動大，但仍跑贏大市，皆因電動車逐步量產，而國策對於電動車銷售的支持有增無減，相信隨着中央落實「十三五」規劃節能環保的要求，電動車產業將繼續以較快的速度發展。今年產業發展勢成投資市場焦點，手執牛耳的比亞迪有望發揮優勢，估值可看高一線。

展望今年，金融改革推展如火如荼，A股料平穩發展。去年股價表現有進帳的內險股平保（02318）及中國太平（00966），現價估值不昂貴，加上前者具深港通概念，後者則未有發行A股，有望吸引海外長錢進駐。今年上半年市況若再現波動，可留意相關股份表現，把握機會逢低作中長線收集。

油股「有波幅冇升幅」

去年國際油價大跌，但投行仍然未改悲觀看法，其中高盛更多番預期油價有機會回落至每桶20美元水平。究其原因，主要是全球經濟增長緩慢，石油需求疲弱，加上產量增多（美國將恢復出口石油，油組亦未有因為油價大跌而減產），故展望今年油價仍難以大幅反彈。

「三桶油」今年股價繼續在低位波動的機會甚大，表現很可能是「有波幅冇升幅」，除非技術上落入嚴重超賣區，否則並不值博。

至於油服股，去年大部分的股價都創三年以上新低，與油股一樣，同屬「弱者愈弱」的一群。由於油價前景展望黯淡，油企好大機會繼續削減資本開支，從事下游的油服股業務勢受負面影響。在盈利前景不明朗之下，股價將繼續反覆尋底，屬於估值「低處未算低」的類別，宜繼續迴避，即使技術上呈極度超賣反彈，寧願直接博「三桶油」。

彩票股有望大翻身

去年股市大幅波動，加上內地經濟深化改革進入關鍵時期，不少產業出現翻天覆地的變革。處於這個改革年代，個別行業股份表現受到短期影響在所難免，但調整只是暫時性，今年上半年仍較困難，但最快下半年有望出現見底信號。

其中一個有望納入「醜股大翻身」行列的板塊乃彩票股。去年，內地八部委聯合發文，叫停互聯網彩票並進行整頓，令去年網彩公司經歷了未曾有過的寒冬。不過，上季市場傳出有關內地彩票「十三五」規劃文件已編製完成，並已上報中央，預計在合法合規的情況下，今年有望重啟互聯網彩票發行，並發放更多牌照。彩票股中，可留意華彩控股（01371）、亞博科技（08279）。

食品股復甦可期

此外，去年兩隻藍籌食品股中國旺旺（00151）及康師傅（00322）股價反覆尋底，主要是業績倒退拖低估值，嚴格而言是反映內地需求疲弱下消費股經營環境困難。不過，去年下半年人民幣貶值，原料價格趨降，展望今年城鎮化提速，類似旺旺及康師傅這類家喻戶曉的品牌，業務有望復甦，上半年可留意分注收集機會。

錢修