回顧與展望：零售股生意難做忌撈底

珠寶商攻海外市場

今年奢侈品市況最慘烈，珠寶商周大福（01929）、六福（00590）、謝瑞麟（00417）等珠寶商中期純利皆按年急跌四成以上。面對內地訪港旅客急降，商家有意轉攻其他市場。周大福主席鄭家純透露，關注到愈來愈多旅客轉往南韓旅遊，故對拓展當地市場有興趣。業績期內，周大福新開設144個零售點，當中兩個位於南韓，其他主要集中在內地三線及較次級城市。

中高檔服飾市場同樣不容樂觀，I.T（00999）截至今年八月底止，半年盈轉虧蝕3,125.2萬元，為上市以來首錄虧損。

大眾化零售則個別發展，化妝品股莎莎（00178）中期盈利倒退54.96%，公司指內地旅客的每宗交易價量皆下滑。

至於平價快餐方面，大家樂（00341）中期純利按年跌近一成半至2.07億元。然而，大快活（00052）純利按年卻急升35.38%。另「快速時裝」（Fast fashion）代表「Uniqlo」，其母公司迅銷（06288）八月底止年度純利亦勁升47.59%，成零售寒冬中的逆市奇葩。

不過，大部分零售商業績疲軟，拖累股價。周大福十一月發盈警後，股價曾創上市以來新低，績後翌日收5.78元，由一四年高位回落逾五成半。

平價快餐股料跑贏

比富達證券研究部主管林嘉麒料，一六年零售市道仍差，看淡服飾、鞋類及奢侈品零售，但平價快餐股或能跑贏大市。雖不少零售股已跌至低位，但林嘉麒認為仍有下行空間，而且租金高企不下，或會引發關店潮，建議先觀望未來租金走勢和零售商續租情況再考慮「撈底」。