回顧與展望:長和系重組遷冊海外惹關注

長和系年初進行世紀重組,首部曲將長實及和黃的非地產業務併為長和(00001),和黃取消上市地位完成歷史任務,另分拆長實地產(01113)上市,由長和系主席李嘉誠一手推動,順利獲股東支持。惟長江基建(01038)合併電能實業(00006)卻在電能獨立小股東及基金股東反對下遭否決,令長和系重組大計差「臨門一腳」,未竟全功。

續以港為發展中心

今年初長和系突公布重組轟動全球,特別是長和及長實地產將被遷冊至開曼群島。李嘉誠多番強調遷冊非撤資,會續以香港為家。重組方案內,和黃股東每持有一股,可換取0.684股長和股份。雖有基金指和黃的換股比率低,但大部分小股東覺得合理,加上在李嘉誠承諾派息的情況下,議案於股東會獲通過,重組第一步順利過渡。

大半年後長和系公布另一項重組--長建電能合併方案出爐。據最初合併方案,電能將併入長建,改名「長江基建實業」,取消電能上市地位,每股電能股份將可獲1.04股長建股份。合併後,兩間公司股東均可獲派每股5元的特別息。

長建併電能遭否決

不少投行及基金都認為上述換股比率太低,特別息不吸引,對電能股東不公平。長建因此提高換股比率,每股電能股份可獲發1.066股長江基建實業股份,特別息亦加碼50%至7.5元。可是基金仍認為電能的換股比率低,更被機構投資者顧問ISS及Glass Lewis呼籲股東反對方案,因換股比率應提升到1.09至1.2;且有股東指,電能應在派發特別息後才進行合併,不需要與長建攤分股息。最終,方案被電能股東否決,長和系重組臨門一腳以「撻Q」落幕。

公司註冊地

長和、長實地產、港燈:開曼群島

長建:百慕達

電能實業:香港