港股「入冬」 成交十個月最淡

A股續揚 外資掟貨

滬深股市跑贏港股，滬綜指及深成指雙雙創逾四個月新高，當中滬綜指全日漲0.26%，收3,651點；深成指更「七連升」，昨再漲110點或0.85%，收13,139點，滬深兩市總成交8,743.39億元人民幣，滬股通再錄得淨沽貨，昨日每日額度餘額135億元人民幣，即淨沽貨5億元人民幣。

港股昨日表現反覆，恒指高開55點後，最多曾漲逾78點，但高位有獲利盤，恒指一度倒跌40點，惟午後跟隨A股反彈；國指則窄幅上落，波幅僅87點，全日微跌15點，收報9,731點。港股沽空額大減兩成至45.09億元，沽空比率微降至9.35%。

中央經濟工作會議提出五大任務，包括解決工業產能過剩、去庫存、去槓桿、降低企業成本及改善薄弱環節。高盛首席中國經濟學家宋宇在報告中指出，今次中央經濟工作會議釋放出寬鬆信號，透過更積極的財政政策、更靈活的穩健貨幣政策及逐步提高財政赤字，以配合「供給側」改革。他有信心明年中國經濟增長僅輕微減少，惟重點在於結構性改革的執行。

人幣看貶 內企閉翳

大華繼顯執行董事梁偉源認為，儘管「中經會」強調去庫存，惟目前需求疲弱，中央或要透過補貼或行政政策刺激需求，財政赤字將會增加，此令外資更憂慮，因會加大人民幣匯價壓力，不少內地企業已因今年人民幣貶值錄得匯兌虧損，明年三月業績期或陸續被調低盈利預測。

他又說，即使內地再減息、降準，以及推出新能源汽車及去庫存等政策，只有短線刺激，實質效用不大，倘美國經濟數據續較預期強，強美元或令資金從新興市場流走，看淡明年首兩季港股，恒指明年有機會下試18,000點關，待下半年內地經濟有起色，才有望反彈上24,000點。不過，近日A股強勢，滬綜指今年底前或衝上3,700至3,800點，帶動恒指今年「埋單」挾上22,300點。

瑞銀投信投資部主管張繼文接受外電訪問時表示，已將包括A股及港股在內的中國股市投資評級，由「中性」上調至「增持」，現時港股較A股便宜，料後市有更大上漲空間，估計明年滬綜指會於3,500至4,500點區間上落，MSCI中國指數則較現水平有兩成漲幅。

他續說，明年A股不會再現「瘋牛」行情，但美國聯儲局對明年加息步伐立場「鴿派」，歐洲又或有進一步量寬機會，資金面上有利港股，預期明年首季本港上市的紅籌國企股及新經濟股會有較好表現，消費、網通、軟體科技、醫療保健等板塊可看高一線，看淡傳統國企如電訊、公用事業、鋼鐵、水泥及石油等股份。

港股ADR曾挫70點

港股美國預託證券（ADR）周二早段偏軟，滙控（00005）報60.859元，較港低0.241元；中移（00941）報87.947元，低0.403元；騰訊（00700）報150.711元，低0.089元，按比例相當恒指下跌70點。