Market Insight:北控水務分注收集

上周聯儲局落實加息之後,大家焦點又回到毫無驚喜的經濟層面,今年無論基金經理抑或散戶,年中經歷短暫的興奮,最終一場跌市令橫財夢碎。仲有幾個交易日一五年就講拜拜,歲晚收爐階段依家真係急都急唔嚟,可以預期嚟緊兩星期好大機會都係塘水滾塘魚悶局。

議息前偷步的港股,反彈僅維持了兩日,上周五再跌116點收報21,755點,主板成交縮回748億元,睇番上周五道指大跌收場,睇怕港股短暫的反彈,好可能告一段落。上周五藍籌股中,中資內需股表現最弱,康師傅(00322)、恒安(01044)及蒙牛(02319)包辦包尾三重彩,分別跌4.3%、3.3%及2.7%。

經歷十二月初調整,美匯指數再逼近100關口,大宗商品跌到七個一皮,上周油金價返到○九年水平,紐約期油失守35美元,「三桶油」捧場客真係無辜辜。

上周中興高采烈見到發改委唔減成品油價住,谷完一浸虛火,中石油(00857)及中海油(00883)兩隻上游業務比重較高的,經已還原基本步,股價返到上周初的起步位,又再綁多批蟹仔蟹孫,僅中石化(00386)未至於打回原形,萬一成品油價追番國際價格跟減的話,就唔敢包仲頂唔頂得住。

渣打大彈因跌過龍

低油價的受惠者航空股,等咁耐終於可以落鑊,上周五南航(01055)、東航(00670)各升4%及3.5%,國航(00753)老僧入定一樣,得0.3%進帳。搶眼的仲有渣打(02888)的死貓彈,升3%收報63.75元,連彈兩日,合共升11.9%。里昂調高評級兼估渣打可能有白武士打救,話時話隊到連0.5倍PB都唔到,渣打新CEO一次過將新興市場生意問題,由地氈底掃番出嚟,公諸於世,股價現已跌到過晒龍情況,供完股反彈一啲都唔出奇。

上周收市後,中港基金互認終於有下文,首批7隻獲批之外,人行亦進行1,000億元人仔的MLF操作,繼續向銀行體系注入流動性,引導金融機構對微小企業及「三農」等薄弱經濟環節,提供更大支持。

深圳內房股可秤先

從內地疲弱的外貿數據,及未見起色的物價,人行繼續開大水喉救經濟,經已是大眾預期。俗語話針無兩頭利,要救經濟就難免要接受所衍生出的副作用,內地十一月70大城市房價按年出現兩連升,按月計更連升七個月,一線城市像深圳按月升幅更達2.9%。

上半年,放寬二套房買家首期比例(六成降至四成),以及持貨兩年以上獲豁免營業稅等寬鬆政策出台後,向來全國投資者雲集的深圳樓市,都算丁財兩旺,全年計樓價已經升近四成。一六年仲有冇咁好環境,古勝無預知未來的水晶球,無辦法畀到答案大家,唯一可以肯定,本身在深圳有充足土儲,亦有唔少待售物業應市的,應會最能受惠於今浪樓市小陽春,好像四平八穩的萬科(02202)、遠洋地產(03377)、龍光地產(03380)及花樣年(01777),都可以放入觀察名單,趁跌市撈番些少。

中央政府日益強調環境保護,早前顯著下挫的新能源股近日亦趁大市氣氛好轉而乘勢反彈。早前提過的金風科技(02208),上周果然由低位顯著反彈,而北控水務(00371)在近期股價下挫中見大股東積極增持股份,加上在國家大力推動環保之下,相信新能源股長遠仍然可取,投資者不妨趁低吸納作中長線部署。

獲母公司鼎力支持

北控水務背靠北控集團,北控是北京國資委旗下的品牌企業、也是北京控股(00392)的母公司,北控最近更增持北控水務股份,對公司發展和經營有信心。

另外,集團與國際金融公司(IFC)上周簽署了貸款協議,IFC向集團提供3億美元長期優惠貸款,可見IFC及眾多銀行對北控水務的青睞和支持,認同集團業務模式、環保建設能力和營運管理能力,及對中國的水務事業發展有信心。

早前有報道指,北控水務會計處理方法存在不當,北控水務澄清指其將在建BOT項目的投資作為經營性現金流出。

過去幾年水務行業處於高速發展時期,集團一直採取積極擴張策略,在水廠建造投資上均保持較高水平,這也是其經營現金淨流量為淨流出的主要原因。北控水務已從高位回落近兩成,現價往績市盈率26倍,不妨分注作中線收集,目標7元,穿5元止蝕。

古勝