內地註冊制快成事 料衝擊港IPO
內地金融改革浪接浪，其中由市場主導、以披露為本的新股發行機制可謂證券市場近年最具顛覆性的重要改革，除鼓勵A股的股權融資活動外，或影響本港新股市場。分析認為，政策將促使更多內地企業在A股上市集資，來港上市公司或相應減少，本港能否保持今年新股一哥地位將面臨挑戰。
勢加強訊息披露監管
內地企業目前仍以債務融資為主，當局希望透過激活新股發行活動，為企業打開更多融資渠道，但現行新股審核制度限制多多，有估計於A股排隊上市的企業多達數百家，在供不應求下亦容易助長A股炒風。
中證監主席助理黃煒早前就表示，註冊審核強調以訊息披露為本，而為了保障投資者，監管機構必須加強上市前、後的監管及訊息披露，中證監同時要加強對欺詐行為，及訊息披露虛假的懲罰力度，令到投資者所受經濟損失獲得及時補償。
內地註冊制的目標是建立包括市場主導、披露為本的新股發行制度，強調事後監管，冀便利股權融資，這近似本港新股發行的監管制度，亦為多數成熟市場所採用。
精簡發行架構定成敗
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納表示，股票註冊制若單純將審核權由中證監轉移至交易所，由於內地交易所隸屬於中證監，審核速度未必比現行制度快很多，所以註冊制重點在於能否精簡新股發行架構。
他相信，中長期而言，註冊制會令內地新股發行大幅增加，來港上市數目減少之餘，質素亦有可能下降，但估計影響在兩至三年後才會反映。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑認同，新股註冊制料令中資企業來港上市數目減少，然而在港上市仍有吸引國際投資者的好處。他認為，新股數目增多會對已上市A股的估值構成壓力，在投資者有更多選擇下，對中小型A股打擊更大。
至於內地新股註冊制落實時間表，上海資深投行人士預測，中證監有望在本月下旬制訂《股票公開發行註冊管理辦法》等相關文件和規定徵求意見，一旦註冊制啟動，料會帶動券商股、創投類企業等。
中證監新股註冊制改革方向
‧新股註冊審核強調以訊息披露為本，但同時中證監必須對企業加強欺詐及虛假披露的懲罰力度
‧取消中證監的新股發行審核委員會，交易所可以設置上市委員會
‧內地監管機構對發行人發行證券，事先不作實質審查，僅對申請文件進行形式審查
‧監管機構對證券發行不作實質條件限制，不對新股發行及新股本身作出價值判斷