理財Campus：歐日澳貶極必反？

歐元受壓量寬料續跌

歐元區經濟疲弱，過去數月的通脹率只有0.1%，通縮壓力大。寶華世紀資本市場執行副總裁李焜明指，歐洲經濟下滑，除德國外，其他歐元區國家的經濟仍令人擔憂。就算是身為歐元區第二大經濟體的法國，上周公布第三季的失業率為10.6%，較第二季的10.4%高。

僅宜短炒博上1.02

李焜明認為，歐洲量寬持續，歐元兌美元在明年上半年的貶值壓力仍大。他表示，上周四歐央行行長德拉吉宣布的量寬措施，力度並未如市場預期般大，明年第二季尾歐央行或再宣布延長量寬，以催谷經濟增長，故此歐元會進一步貶值。

歐洲央行上周四只宣布將存款利率由負0.2%下調至負0.3%，及資產購買計劃延長六個月至一七年三月底。由於購債規模低於預期，刺激歐元兌美元當日暴漲3.06%，屬七年來最大單日漲幅，最高觸及1.098。不過，翌日歐元匯率的波幅回復正常。

李焜明續稱，不建議投資歐元，指歐元兌美元或會跌穿1兌1，至1兌0.95。如欲短炒波幅，可考慮在0.95至0.96區間買入，然後上望1.02及1.15。

至於歐洲物業，李焜明指，「撇除德國，大部分歐洲國家經濟均不好，且港人多對歐洲經濟未有深入了解，故不建議購買歐洲樓。普遍而言，若花300萬港元買法國樓，未免太過冒險。」

弱日圓利股價兼出口

日圓兌美元過去三年貶值逾三成，李焜明料日本首相安倍晉三會為明年參議院大選鋪路，繼續推出量寬政策，令日圓再度貶值。「弱日圓，日股會升，國民的投資將會獲利。另其他亞洲國家的貨幣，包括韓圜、人民幣、馬元等相繼貶值，弱日圓可保持日本的出口競爭力。」明年上半年，他料日圓會貶至1美元兌126日圓。

長揸物業等翻倍才沽

他認為投資者可考慮買日本樓，因日本是大家較熟悉的亞洲國家，且治安好，更是港人度假熱點。再者，日本樓的價錢相對便宜，數十萬港元已有交易。若買了日本樓，度假時更可省去房租的支出，適合有閒錢的投資者。

不過，他叮囑投資者，日本正面對人口老化，出生率低的問題，住屋需求不會增高，所以不應對日本樓價升值抱太大期望，它不會像香港樓般年升10%至20%。他補充：「買任何地方的樓都一樣，要長線持有，以減低短期樓市波動的風險。就算日本樓價真的升了10%至20%，扣除匯價等成本，獲利也不多，宜待樓價倍升才沽售。」

另外，投資者亦可考慮買日股，理論上日圓貶值時，日股便會升。他料日圓繼續貶值，以及日本經濟下滑空間不大，投資者可留意其藍籌股，出口重工業的股份，例如三井集團、三菱集團等，稱它們應屬大而不倒的企業，一旦這些大企業遇經營困難，相信日本政府會出手相救。

澳元快見底可博反彈

澳洲十月失業率降至5.9%，創十七個月新低；就業人數亦增5.86萬，遠超市場預期。李焜明認為可考慮買入澳元，澳洲的經濟比歐洲好，雖過去三年澳元兌港元貶值約31%，但相信離底不遠。觀察○八年金融海嘯後，三個移民熱門國家的經濟相對穩定，紐元、澳元及加元在○九至一三年間，兌港元分別升值約42%，27%及15%。

買樓要注意按揭成數

他續指，澳洲央行行長史蒂文斯早前發言時一反常態，未有出口術令澳元貶值，所以他認為應不會再減息，故澳元應會見底回升。他指，投資者可分三段買入，在澳元兌美元約0.7或以下買入，上望0.74至0.76。

若買澳洲物業，地段應選悉尼或墨爾本，因兩地的人口相對其他城市密集，經濟亦較蓬勃。而澳洲金融管理局要求銀行控制本身的房貸增長，多間澳洲的大銀行調高投資物業的按揭利率及收緊申請條件。如港人欲直接到澳洲買樓，宜留意按揭成數。

雖然澳洲調高按揭利率及收緊房貸令上月悉尼樓價跌1.4%，為五年來最大跌幅，可惜樓價仍太高昂，仍不足以吸引大量海外買家入市。