Market Insight：電動車借勢炒一轉

昨日開市前，中國公布十一月CPI升1.5%，稍高於預期，PPI無起色，連續45個月負數，跌5.9%，需求弱加上高匯價，內地工業產出價格壓力不減。上月物價升幅高於預期，主要受天氣影響，九月見底開始回落的食品價格拗腰回升。由非食品部分僅得1.1%升幅及疲弱的PPI表現，中國的通縮威脅未有迹象解除，人行明年開大水喉救經濟，再無懸念。

從CPI及PPI數字，毫無疑問，心水板塊的內地房企會繼續受惠於低廉發債及融資環境，昨日大部分可以逆市跑出，並非無的放矢。

悶局市出手咪心急

美股低開，弱到痹的港股五連跌，恒指最低殺到落21,755點，收市跌101點報21,803點，跌得算少。九月底十月頭挾淡期間留低三個的上升裂口：20,579至20,683點、20,939至21,130點及最高的一個21,530至21,739點，後者似乎仲守得吓，現貨成交靜過鬼，大戶想炒上10日線22,200點，或隊穿21,700點裂口位，對整個牛皮悶局意義唔係咁大，下周美國議息震多浸後，眨眼又到例靜的年底收爐，要報復或叻到乘勝狙擊，都無謂急於一時。

汽車股昨全線炒上，傳阿爺準備推出新一輪「汽車下鄉」。近日成個北京都被霧霾籠罩，有時政策真係估佢唔到，中央一陣話同環境污染開戰，但轉頭又有政策催谷市民「出新車」，淘汰老舊或限制路面車流量做得唔多，結果全國登記車輛數字年年創新高，減排得個講字。

近年電動車潮流興起，中國不甘後人大興土木，出錢出力在全國建起充電樁方便車主，咁都未夠，國家及地方政府補貼，一輛廿幾萬人仔的國產電動車，到買家手不過十二、三萬元人仔，半價咁滯，完全睇到阿爺幾咁瞓身推電動車。古勝對環保新聞都幾貼市，歐洲柴油車作假後，開始凡事都唔會信到十足。

吉汽見5元樓上唔難

電動車的確無造成直接排放，不過，在以燒煤火電為主，用電來源污染度較高的中國，說穿了，廢氣唔直接由電車死氣喉排出，只係由發電廠的排氣管噴出來，考慮埋國產電動車在技術上，能源儲存以至轉化動力的效率，仲同外國車廠有段距離，七除八扣之後，識得計數，都會見到結果係隨時電動車仲污染過一些較優勢的內燃機汽車，阿爺係好心做緊壞事。

不過，炒股票有時唔需要咁科學，好似吉利汽車（00175）自從推全電能車之後，股價不知幾強勢，基金樂見比亞迪（01211）之外多一個選擇。隻吉汽在4元打好底，昨日藉下鄉消息作勢突破，雖然收市企唔到4.42元高位樓上，但見買盤之盛，短期試5元樓上的目標，應好快達成。

國企股再有重組方案，此次涉及五礦集團和中冶集團合併，消息公布後，中國中冶（01618）復牌暴跌，但五礦集團旗下之五礦資源（01208）和五礦建設（00230）則上升。當然，中冶停牌三個多月，追回國指跌幅亦已相當。今次重組有別於其他，首先是「自由戀愛」，而非像南北車合併成中車（01766）般由中央撮合；其次是中冶併入五礦成為下屬，而非對等重組。

央企重組非「一招了」

重組最大好處是共享資源並減少競爭，現時重組方案尚未清晰，管理層亦預期完成兩大央企重組需要兩至三年時間，大家暫時都係估估吓。

而中冶現時業務包括工程承包、房地產開發、裝備製造及資源開發等等，今年首九個月增長主要來自工程承包，而礦產業務則受金屬價格疲弱影響而告大幅虧損，此項業務亦與五礦資源部分重疊，房地產業務則與五礦建設重疊。

究竟五礦同中冶業務如何分割是來日方長，五礦亦另擁有5間A股上市公司，所以重組方案並非「一招了」，就如昨日品評的上海電氣（02727）完成重組後，昨即大幅下跌。對中冶而言，最好是能剝離礦產業務，專注工程承包和房地產建設，股價大跌後反而有投機價值。至於五礦資源自轉型成海外礦業平台以來可謂生不逢時，金屬價格可能仍有一段長時間低迷，不宜寄予厚望。

古勝