SMART MONEY：三類貸款選到至啱

1.股票分期供款趁平撈貨

「先買後供」股票分期供款計劃，與物業按揭有異曲同工之妙。投資者準備好首期，再向機構借餘額，然後分期還錢，可吼準時機於低位撈貨。市面上目前僅耀才證券（01428）及輝立証券有提供相關計劃，前者的還款期最長12個月，年息3.5厘；後者還款期可長達24個月（年息3.88厘）。

股票分期供款計劃有別於定額月供股票，前者可一次過買入股票，務求以較低成本於低位重錘出擊，由於是逐手買入，故不存在碎股問題。後者則採取平均成本法，每月固定金額買入股票，風險較低之餘，亦不設利息。

假設以較普遍的12期還款期計，若年息為3.5厘，在一年前透過計劃以122.9元買入400股共4手騰訊（00700），三成首期14,748元，每月供款僅約2,922.32元，全期利息僅約656元。若一年升幅為27.4%及全年股息計，總投資回報達13,624元。即在股票分期供款計劃下的實際回報約為12,968元，回報率約26%。另需注意，雖然計劃不設年費，但逾期還款息口高達8至10厘。

2.銀行分期貸款利率較抵

若透過銀行借2萬至5萬元，循環貸款的實際年息介乎8.71至14.95厘，而分期貸款（12個月還款期）則一般5.52至9.81厘。若借貸額高達70萬元或以上，個別銀行實際年息更低至2厘多。

相對股票分期供款計劃，選用銀行分期貸款可享較長還款期，每月還款金額亦較低，且投資者可選擇較細價的股票，甚至股票之外的投資，靈活度較高，且毋須首期。

若以上述買入騰訊的例子計算，向某銀行借5萬元定額私人貸款，還款期12個月，實際年息6.9厘，每月平息0.18厘，每月需還款約4,319.2元，計及本金及利息等開支，期內投資回報為11,793.6元。不過，普遍分期貸款計劃均實施個人化息率，銀行會根據客戶的信貸紀錄、貸款額、還款期去釐定息率。

3.循環貸款靈活適宜短炒

如投資者的貸款期超短，不想將還款期拖至一年或更長，循環貸款更合適，因不設特定還款期及還款額，利息均按實際結欠逐日計算，若只借貸一日，便付一日利息。

以某循環貸款為例，批出5萬元貸款額的首3個月年息為1.9厘（由第4個月起之年息為9.9厘），首12個月實際年息為8.71厘。若投資者於開設戶口後即時提取款項買入騰訊，為時10日，總利息支出僅26元（以每股122.9元買1手及年息1.9厘計）。因此，循環貸款較適宜作短炒，不宜借貸作長線投資。

部分銀行以首三月低息甚至豁免年費吸客，貸款人僅須留意長期拉勻的實際年息。另要留意計劃首年一般免年費，但每次提款普遍要收交易金額1至3%手續費，僅少數金融機構可豁免。循環貸款的另一靈活之處在於其批出的額度可「循環」使用，毋須重新申請。

理財顧問提醒，借款人應看清借貸條款，並以貸款的實際年息作借貸成本的比較基準，而非月平息。而且由於投資涉及風險，市況未必常如預期，借貸投資前亦應慎重評估個人的償還能力。