中國今年全年外貿錄得負增長已成定局，表現不但遠較去年差，而且嚴重偏離中央今年初定下的目標，反映外圍需求每況愈下，除非美國經濟短期內顯著復甦，否則中國調低明年外貿增長目標在所難免。中國上月出口持續倒退，跌勢雖未見加深，惟貿易順差按月收窄，若高順差未能維持，對內地經濟及人民幣匯價均構成壓力。
剛公布的中國上月出口按年跌近百分之三點七，再遜於市場預期，即使期內進口跌幅大幅收窄至百分之五點六，優於預期，內部需求未見惡化，卻不能就此斷定消費者信心回暖。此外，中國今年以來多月順差顯著擴闊，主要基於進口顯著收縮，從而帶動淨出口，造成所謂的「假順差」。不過，上月進口活動有所改善，貿易順差按月回落，或未能彌補資本流出及人民幣貶值等負面影響。
綜觀去年外貿增長僅百分之二點三，年初卻樂觀設定今年增長目標百分之六，可見中央錯誤判斷全球經濟形勢之餘，更反映內地經濟及進口需求「脫軌」，結果是今年進出口常態「雙降」，甚至成為經濟復甦的絆腳石。今年首十一個月外貿總額下挫達百分之七點八，進出口分別下跌逾百分之十四及二，進口嚴重拖累中國整體貿易表現，與其說貿易夥伴需求疲乏，倒不如說內部需求更弱。
在多項利淡因素夾擊下，中國外匯儲備上月大幅縮水逾八百億美元，跌至一三年以來最低水平。外貿、匯率及經濟增長環環緊扣，外儲顯著下跌被視為人行逐步釋放人民幣貶值壓力，市場再度憧憬新一輪減息降準措施，然而，貶值卻未必有效刺激出口活動，卻令進口價格上升，推低入口需求。
事實上，中國外貿表現繫於歐美經濟，可惜最大貿易夥伴歐盟需求疲弱，即使歐央行不斷「放水」，中歐今年首十一個月貿易總值倒退逾百分之七，相信中短期也難扭劣勢。至於第二大貿易夥伴的美國或成為中國明年出口亮點，中美今年首十一個月貿易增長近百分之二，當中出口更升達半成，若聯儲局確認加息及當地經濟穩步好轉，勢利好中國對美國明年出口表現。
不過，中國全年貿易順差金額雖然巨大，但進出口保持「雙降」及順差一旦持續收窄，對內地經濟將構成重大打擊。歐元區量寬及負利率政策成效未知，美國經濟復甦步伐也隨時出亂子，中國明年經濟可謂處處險境。