中國證券業掀起最嚴厲的監管風暴，兩家龍頭券商遭立案調查，另一家停牌後亦證實與此有關，還有近月不同券商的管理層有失聯、有被帶走、有自殺，一時間人心惶惶。證券業「清理門戶」挽回投資者信心本是好事，短期難免令市場震盪，昨日中港股市便大插水。監管當局須提高透明度，雷厲風行不能是一時興起，貫徹始終方能令股市健康成長。
在七月股災後，內地廿一家券商身先士卒組成「救市國家隊」，但現時已有六家先後受查。前四宗是查場外配資，未按規章審查及了解客戶身份，小事而已。今次觸發股市大跌的原因卻是不知調查底蘊，難怪市場頓時風聲鶴唳。
近年券商獲鼓勵業務創新，早前股市牛氣沖天，每日成交及兩融業務金額均超過萬億元人民幣，券商及管理層面對巨大走鋼線的誘惑，如剛好遇上監管寬鬆，更會為惡濁環境製造條件。即使股災過後，國家隊大規模進場，券商亦很容易踩中內幕交易地雷。至本月初，中紀委方頒布四類人士不得炒股，但春江鴨事件仍禁之不絕，道德在利益跟前顯得脆弱。
監管風暴由調查惡意做空開始，可是並未見揪出跌市的「罪魁禍首」，但隨着調查愈來愈深入，風暴蔓延至其他方面，如融資融券違規、內幕交易、造市等。每周五，中證監的例會都宣判罰單，最大的一筆更高達十二億元人民幣，違規事件一浪接一浪曝光，甚至中國證監會副主席及主席助理等高層亦涉嚴重違紀受查。內地證券業「清理門戶」愈揭愈臭，投資者短期或對監管機制失去信心，若然治理得宜，長遠可肅清流弊，為股票市場正本清源。
「治亂世，用重典」是撒手鐧，現時中國股市之紛亂，其實是監管當局自己一手造成，當初只求股市繁榮景象，監管寬鬆任業界妄為，槓桿比率早超限度仍睜隻眼閉隻眼，各路市場參與者見監管底線模糊，便明目張膽大做違規勾當。現在當局發現殘局難以收拾時，才多管齊下希望納回正軌。
亡羊補牢未為晚也，惟執法尺度需要一致，做球證不能時鬆時緊讓人無所適從，切忌在下次牛市時又把嚴謹態度忘得一乾二淨。中國證券業未來將進行連串改革，向着市場化和註冊制邁進，莫怪金融業貪婪成性，國際投行在金融海嘯後亦忙於被翻舊帳，要求業界自律無異緣木求魚，明確的賞罰制度才是最佳良方。