國債3.45厘高息破天荒

每手入場費一萬

中國財政部公布，向香港居民發行20億元（人民幣‧下同）兩年期國債，票面息率為3.45厘，市民自今日起至下月十四日，可透過配售銀行及券商進行認購，每手入場費一萬元。

今年國債票息出乎市場意料高於預期，中銀香港（02388）全球市場副總經理梁偉基解釋，人民幣納入特別提款權（SDR）在即，加上八月份貶值後，機構投資者對優質債券需求增加，故願意高價投標，連帶零售票息亦見抽升。工銀亞洲個人金融業務部副總經理尹可豐亦認為，國債息率偏高，或因當局希望在散戶對人民幣前景尚未恢復信心下，提高國債吸引力。

歷年人民幣零售國債票息

國債、人民幣定存大比併（元人民幣）

在「高息誘惑」下，銀行界普遍看好今年國債銷情。上商執行副總裁兼產品拓展處總監陳志偉表示，國債息率比市場預期「好好多」，相較人民幣定存年息「絕對唔失禮」，相信今年認購反應會較去年踴躍。梁偉基亦預期，國債年息理想，或吸引部分散戶調配人民幣存款轉投債市，今年銷情向好。

勿短炒 宜揸到尾

市場預期內地續推量寬，銀行家認為可投資國債趁機鎖定回報，但提醒不宜短炒。尹可豐指，未來兩年內地息口走勢趨降，今年國債票息理想，投資者可趁機鎖定兩年回報，建議本身有人民幣閒資者可考作投資。他並謂，「iBond有水位去升，但國債走勢與票息相近」，考慮到沽售成本，國債宜持有到期。

今年國債票息較市面上一年期人民幣定存為高，陳志偉認為，無論與息率及靈活性，國債均較人民幣定存優勝。「定存提早提取要蝕手續費，所以賺息代價就是付出流動性，相反國債可於二手市場買賣。」然而，投資者若要兌人民幣新錢認購，則要考慮人民幣未來兩年走勢，一旦人民幣貶值幅度出乎預期，便有賺息蝕價風險。梁偉基料，人民幣短期走勢平穩，但中期仍有下行壓力。