Market Insight：軟件股走勢轉強

中央七月暴力救市，將IPO叫停，已經係二十三年來第八次，事關一放就亂，一收就死，向來乃A股特色，但經濟失速，產業配合國策轉型下，無財不行，IPO叫停股市募集死寂，真係神仙難救。而與五、六月的股市崩潰氣氛相比，現時A股算穩定，股指期貨加入九萬幾樣限制後，交投插水，交易由高峰期每日二百萬手以上，到依家縮到得萬幾手一日，早已係半停市姿態。

現貨市場上，國家隊依然唔可以沽貨，以往重啟跌多升少，今次會唔會歷史重演？老實講，從內地經濟未見谷底，過去一年股市高位又累積天量蟹貨之下，在下實在唔多睇好。

外匯基金自欺欺人

近排財經新聞的確睇得為之氣結，好似管住幾萬億元的外匯基金大員，以「無能為力」為差勁投資表現開脫，由坊間一面倒反應，先醒覺自己失言出嚟補鑊，本來提出十月股市翻盤，差不多收復三季失地，對善忘的港人而言，事件應告一段落。

點知攞住一堆跌得勁甘的股市指數，與同期外匯基金表現作對比，一副叻仔輸得少的姿態，眼見真係血到嘔埋，外匯基金作用係穩定港匯市場，唔係炒股，資產配置集中喺外匯同債券，攞股市指數升跌幅比，根本是不倫不類，當港人白癡。

美國十月就業數據遠勝預期，非農就業職位增27.1萬份，高於預期的18.1萬，以及支持經濟復甦必需的每月20萬份新增工作，失業率落到5%創七年新低，本來華爾街對十二月聯儲局加唔加息，睇法都係一半半，但今次畀晒理據聯儲局出手，大家唔使再估估吓。

利率期貨預視十二月加息機會升至七成二，上周五美元急彈，美匯指數逼近今年三月的十一年高位，道指尾市回升，港股預託證券及新加坡場外莊家開價預告恒指僅跌數十點，美國加息對港股造成的震盪，相信比估計更少，到底係狼來了故事講得多，定係未完全反映周末的幾個不利短期市況消息，今日早市要多加留神。

華晨具追落後條件

九月底，內地為低排量汽車提供稅務優惠，主打低CC車款的車股統統飛天，至於生產寶馬3系及X1等，產品主打1.6L以上中排量房車及SUV的華晨（01114），相比吉汽（00175）及長汽（02333），因不在國策受惠之列，股價爆炸力當然無咁勁。

不過，近期華晨在10元企穩後，一副慢火煎魚格局，一來第三季尾銷售表現已開始扭轉頹勢，短期引進2系車款及明年為舊車款升級，大行普遍都估業績拐點在第三季尾、第四季初出現，亦令全年業績由上半年倒退逾四成，收窄到兩成至兩成五，估值處近五年低位，預期市盈率10倍左右加埋復甦故事，具追落後條件可以睇實。

上周五大市調整之際，軟件股表現卻走強，龍頭騰訊（00700）逆市升1.4%，中軟國際（00354）及金山軟件（03888）分別升4.9%及3%，金蝶（00268）亦升逾2%。

互聯網是中國未來重點發展產業，相信國家未來會有更多政策推動行業的發展，估計行業發展步伐將會加快，而在一眾科網股中，除龍頭騰訊之外，金軟相信是投資者的不錯選擇。

金軟有勢挑戰20元

相對其他科網股而言，金軟業務覆蓋的範疇較為廣泛，目前四大業務包括有網遊、手機廣告、辦公室軟件及雲服務，截至今年六月底止的中期業績，錄得純利2.09億元人民幣，雖按年下跌逾四成，但卻符合市場所預期。

集團旗下的獵豹移動，目前正處於高速增長階段，集團亦會加大投入力度，以鞏固及強化其業務平台的地位，相信獵豹移動今明兩年可以成為集團盈利增長的主要引擎。

另外，集團的雲服務正處於早期發展階段，未來增長速度將會以倍數計，至於網遊方面，集團在明年第一季將會推出「劍網手機版」，相信可帶動有關業務收益回升。近日股價顯著做好，若成功突破100日線19.4元阻力位，料有機會重返20元關以上。