有一點須理解,如印度政府把印度現行黃金入口關稅撤銷,這樣印度國內金商將再沒誘因向銀行支付息率以借出黃金,因為直接入口黃金將更便宜。即是一旦黃金入口關稅撤銷,整個黃金貨幣化方案將徹底失敗。
當明白這一點,便當明白在可見將來,印度政府也不會撤銷黃金入口關稅。從這邏輯進一步推論,即金價難望返回一一年的1,920美元高位,因該水平當時不單中印經濟處於熾熱環境,印度亦沒有設立10%黃金入口關稅,加上當時美國剛推量寬,市場對美元失信心,使大量資金流入金市。但現在回看,這一切當時利好黃金的因素,現在均不存在。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培