自九月以來，商品價格藉美國推遲加息借勢反彈，有傳許多石油公司的貸款轉期在即，推高油價有利增加其石油抵押價值，減輕開支，所以近周油價表現大致平穩。但石油供應過剩始終未解決，油價跌勢不停。
筆者並不看好油價走勢，因油價正面對幾大難題，有結構性亦有周期性，周期性是全球經濟復甦動力不足及美元走強；結構性是環保能源方興未艾，頁岩氣的新技術突破，伊朗可輸出石油及傳美國出售戰略石油儲備等，以上因素都改變石油供求平衡，油價弱勢應會持續一段時間。
去年開始，除美國之外，全球經濟持續缺乏動力，中國GDP跌穿7%，並正由投資向內部消費轉型，這些都不會大幅增加對石油需求。九月OPEC日產量為3,157萬桶，比實際需求多200萬桶，而明年需求料只增125萬桶。頁岩氣開採令非OPEC成員（主要是美國）的日產量反而減72萬桶，一進一退下，明年石油供應量應接近平衡點。
倘若細心分析，所謂的平衡點相當脆弱，因為明年伊朗恢復石油供應近300萬桶，美國或減石油庫存，而俄羅斯或沙特等產油大國，經濟都大受油價急跌打擊。一旦油價回升，這些國家或增產彌補財赤。至於中國對石油需求轉弱，且未有見底信號。
另外，美國明年勢將成為首個息口向上的已發展國家，美匯強勢對油價是不利因素。所以明年油價基本走勢仍有壓力，油價回復升浪幾乎是不可能的任務。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子