對沖國度:港股步向折磨陰乾市

可能因為市況太靜,最近某間美資大行的研究報告明顯有威力,昨日一調低本地地產發展股評級,整個板塊便應聲倒地。由於已經連中兩三次,增加了公信力,會出現所謂自我完成效應,所以短期之內,是需要多加留心。

地產股受兩面夾擊

雖然不是重心長線投資,自己一向是喜歡吼位買本地地產股炒出炒入,始終是相當有財政紀律的資產型公司,跌得多通常都可以有反彈。今次卻不敢貿然行動,加息陰影、住宅供應增加等等固然重要,但更大問題是股市氣氛實在是一沉不起。

對絕大部分樓市準買家而言,物業是超長線負擔,股市展現出一潭死水,令他們有觀望再等意欲,所以即使地產商負債低,銷售策略高超,可以預期稍後地產市道只有變差不會轉好。香港愈來愈難搵食,樓市好股市好,都應該一路有壓力,而地產股更集齊兩市衰氣,不易反攻。

繼內銀股及資源股之後,又多了本地地產股一個權重板塊加入弱勢行列,意味着恒指上望的空間只會進一步減少。可是如果以恒指Put的走勢來推敲,市場似乎亦不虞急跌,即是進入折磨陰乾的模式機會相當大。

在未有重大事件扭轉局勢前,跟隨大隊按兵不動會最好,又或者耐心等待每次即市反彈時小注做淡。由於操作難度不低,大部分人都寧願放棄,也是極之正常,何況需要避開的板塊,不經不覺間亦愈來愈多。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)