慘絕：外匯基金季輸638億

金管局公布，由於股票市場極波動，第三季香港股票及其他股票投資盈轉虧，虧損金額達307億元及341億元，為拖累第三季錄得巨額虧損元兇。與此同時，非港元資產外匯估值錄得108億元虧損，僅債券投資錄得118億元盈利。

年內輸凸 轉虧368億

今年首季及次季，外匯基金錄得投資收入83億元及187億元，惟第三季顯著損手，首兩季「白做」之餘，今年首三季投資更虧損368億元。

本報統計顯示，今年首三季政府賣地與補地價收入約763億元，外匯基金第三季及首三季虧損金額，分別相當於有關收入逾八成及約四成八。事實上，以總資產規模計算，第三季外匯基金投資虧損幅度為1.9%，僅次於○八年第三季。

直認股債配置陷兩難

面對投資環境惡化，陳德霖稱，這是全球投資者均要面對的問題，直言當局在股票及債券的配置上處於兩難局面，由於現時債券在量寬下息率減少，惟日後加息則會影響其價值，加上股市近期動盪，債券未能對沖股市投資損失。他又說，面對金融市場波動，金管局亦「無能為力」，未來會繼續審慎投資。

外匯基金近季投資收入（億港元）	外匯基金第三季投資賺蝕分布	外匯基金近年投資收入變化

惟陳德霖相信，現時外匯基金的投資組合是中長線的合理資產安排，無意大幅調整資產配置。他又稱，十月市場氣氛轉趨平穩，能幫補外匯基金投資，期望隨着市場氣氛回穩，年底前可收復部分失地，但強調全球宏觀經濟仍充滿不確定性，全年投資收入能否扭虧為盈，現階段難預測。

外匯基金○八年首度錄得投資虧損，若第四季無法收復全部失地，全年將再「見紅」，惟業界對外匯基金全年投資表現不抱太大期望。

竑策投資顧問財富管理董事陳寶明指，對第三季外匯基金錄得如此重大虧損略感失望，預料第四季外匯基金投資表現不會有顯著改善，但相信不會如第三季般慘淡，未來走勢需視乎中國經濟下行壓力，以及美國聯儲局年底加息的風險。

銀行界估回報衰到尾

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，第三季重災區香港股票及其他股票投資，新一季開局有明顯反彈，能否維持至年底是關鍵，惟資產價格已進入十字路口，對外匯基金全年投資表現不抱太大期望。

交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊表示，第三季外匯基金投資表現差屬預料之內，儘管十月港股反彈近一成，但只是市場將壞消息當好消息炒，現時支持經濟反彈的因素已不存在，若美國十二月加息，更會拖累第四季投資表現，料全年會「見紅」。

西證國際投資經理陳志強指，即使美國十二月加息，但只是加息周期開端，債市暫時所受影響有限，外匯基金可續持有債券。股票方面，恒指在23,600點有阻力，反而美國基本因素仍佳，歐洲或加碼量寬，第四季歐美股較港股看高一線，認為外匯基金可考慮增持歐美股票，減持港股。