A股危機未除 投資勿掉輕心

內地股市昨日出現大幅波動,午後沽壓湧現,滬綜指低收百分之三,險守三千三關作結,若非內銀股挺住,跌幅可能更大。說到底,目前A股仍是弱不禁風,能否乘風破浪到彼岸,還言之尚早,投資者切勿對市場風險掉以輕心!

對於市況再掀波瀾,市場有多個解讀版本,但歸根究柢,內地經濟仍未回穩,海內外不明朗因素充斥,再加上救市雖成功穩住大局,但亦暴露出金融市場發展存在諸多不成熟亂象,監管亦欠完善等大問題,意味着這場風暴還未完結,安全着陸無期。

十月份內地股市反覆回揚,即使本周初公布的第三季經濟數據疲弱,滬綜指周二仍企在三千四百點水平,再加上兩市兩融規模回升,予人A股已進入「安全期」,重拾升勢。誰不知昨日A股午後急轉直下,兩市成交逾萬億元人民幣,市場波動再掀恐慌。

對於突如其來的跌市,各有各講,難下判語。有指滬綜指數升近六十日均線(約三千四百五十八點)及年線三千五百○三點,加上歐央行議息在即,以及下周內地五中全會召開及美國聯儲局議息,此前有部分資金選擇先行收割獲利離場;又有指是場外配資活動再度活躍,引來監管機構目光;亦有說法指內地債市陷流動性陷阱引發市場憂慮並觸發拋售。

事實上,內地第三季經濟增長同比放緩至百分之六點九,跌幅雖略少於預期,但下行壓力未消,這個重大不明朗因素未消除,底子偏虛才是內地股市容易大幅波動的底因。再講,次季中央推動人為牛市,升市本來就缺乏基本因素支持,加上監管存漏洞,結果讓不法之徒有機可乘,引發軒然大波,要全國總動員來維穩股市,差點令人民幣國際化進程在半路跪低,斷送金融改革成果。

中央雖迅速行動收拾殘局,局面暫且穩定下來,但在重納正軌前,實有必要清理門戶,除了處理大量違規配資活動之外,監管部門內部缺乏監管,中央必須下決心整治,懲一儆百,並建立有效的內部監管制度,始能再次取信於海內外投資者。

正所謂「長痛不如短痛」,一場金融反腐戰要一打到底,才不會浪費今次跌市的教訓,重新踏上征途。在此期間,深化經濟體制改革持續,完善金融體系監管需時,A股市場表現波動在所難免。投資者最重要是認清大環境,面對市場風險時刻不能鬆懈,量力而為。