內地近日公布多項經濟數據，其中，海關總署公布數據顯示，以人民幣計價，九月出口較去年同期下降1.1%，該數據不僅好於預期，且較八月降幅明顯收窄。九月進口同比下降17.7%，連續十一個月出現負值，為○八年金融海嘯以來持續時間最長的連跌。
坊間普遍解讀為內需持續不振，經濟下行壓力不減。然而，若細心看，整體出口雖回落，但對新興市場和孟加拉、巴基斯坦、以色列、沙特阿拉伯、埃及等「一帶一路」沿線國家，出口仍錄得增長；其中，對東盟、印度、拉美、非洲等新興市場出口分別增長5.8%、8.7%、1.3%和6.1%，對新興市場出口值合計已佔內地出口總值逾四分之一，而與「一帶一路」沿線國家進出口值已達4.5萬億元人民幣。
另外，較少人提及的是，儘管內地九月主要商品進口額大減約兩成（以美元計價），但若以量計算，銅材、成品油和鐵礦石進口量大增，反映內地需求其實並未見明顯減弱。而內地九月份貿易順差達3,762億元人民幣，創歷史新高，反映數據其實並不算一面倒利淡。
另一方面，據國統局公布，內地九月CPI按年升1.6%，低於市場預期的1.8%。內地十年期國債中標息率降至2.99厘，創○八年十二月以來的新低。
事實上，筆者上周已指出人行擴大質押試點有暗推「中國版QE」之嫌，今次孳息被壓低，亦有可能是人行暗中注入大量流通性；但無論如何，市場避險情緒下降，加上氣氛好轉，短期A股表現應不會太差。