大市在23,000點關囗前，理所當然的反覆，但本周首兩個交易日收市都穩守22,800點支持之上，這不免令大家有錯覺，以為大市短期有可能再試23,500點阻力。
誰不知昨日午後A股，忽然由升變插水，滬綜指最終倒跌104點或3%；只要周三美股沒有顯著升幅，恒指今日收在22,800點心理支持水平以下機會便十分大。其實，對有留意港股技術因素的投資者來說，這亦不能算是毫無先兆。
首先，恒指整體牛熊證街貨分布比例方面，由十月五日的25%比75%，急速收窄至十月二十二日的55%比45%；不單只沒有淡倉可挾，情況是反而倒轉過來，開始有一些好倉可殺。而大市近日整體成交金額，亦由月內高位九百多億元，急速收縮至周二的657億元。
筆者自創用來量度機構性投資者活躍程度的「基金參與比率」，亦由十月七日的36.74%，收縮至前兩個交易日的27.67%和27.2%，很明顯所有技術指標都顯示大市上升動力無以為繼。
技術走勢雖然轉弱，但資金面方面，似乎仍有利於港股。周二傍晚，金管局再接錢46億元，近個半月時間累積接錢1,191億元，注資規模已超越一二年美國實施第三輪量寬後流入期。
當然，這次情況更有理由相信，流入資金不一定全都流入買香港二手股份，因為極有可能當中有不少部分，是港商怕人民幣貶值，大手平人民幣好倉換回港元所致。
而另一部分，就是大型新股包銷投行團隊，調資到港以備需要履行包銷協議所致，因這些資金不會反映在股票二手市場，所以亦不能推高恒指。
流入的資金，是用來履行投行包銷新股承諾有幾多？看看最多集資196億元的華融（02799），據報公開發售的9.8億元部分，只獲得6.5億元認購額，相信大家心中便有個底了！
別忘記，這批資金還要用來應付另一國家級投行新股中金，以及食品新股達利的集資活動，它們規模分別約為62億元和78億元。