上周公布的美國零售及通脹數據均表現一般，投資者對於美國今年內加息的機會看得更淡。美股進入業績公布期，高盛、大摩等投行的季度收入都減少，反映投資市場的環境轉差，投資者需要為資金找落腳點。
在上周的美國國債拍賣中，三個月的短債孳息率是零，即是沒有收益，是極少有的情況，投資者甘心白白借錢予美國政府使用。而一個月的國債的收益率是連續第七次錄得零，反映投資者為了安心而不顧收益。
事實上，這種情況和需求有關，因為在極低息的環境之下，美國政府選擇了多推出長債，為以後提供較長期的便宜資金，短債的發行因此而減少，今年短債的規模有望創出二○○七年以來最低的水平。在僧多粥少下，短債即使無息也有需求。
投資者對避險的需求其實在上升，過去幾過月，德國、芬蘭等較富有的國債一直有支持，三年期的孳息率一直維持在負數，而瑞士的十年長債孳息率亦跌至負數。
這種行為，正代表投資者全球經濟的信心正慢慢減弱，保本才是正經事。資金不再以回報作優先考慮，說明資產價格要上升，短期內機會不大。
亨達集團分析員 蘇桂荃