記得有位朋友講過，股票買賣不能夠只看研究報告，靠理性分析，因為這是「人」的遊戲，很多股市的反應其實一點也不理性。反而，只要我們能夠代入不同投資者的心情，設身處地了解他們的投資決定，對掌握大市走勢定會有很大幫助。
幾個月之前，港股急挫，不少高位買貨的投資者，頓時滿倉蟹貨。持有蟹貨的感覺當然並不好受，眼光光看着大市上上落落，是一件非常消磨意志的事，而投資者一般只會有以下兩種做法：第一、止蝕離場，「無眼屎乾淨盲」；第二、繼續坐貨，但不再睇市，「費事眼冤」。
然而，假如大市回升，他們就會重回市場，等待股價回升至買入價以上，就會急急沽貨，從而形成沽壓。
現時恒指已經重上23,000點水平，個別藍籌股亦由低位大幅反彈，持貨者的虧損已經大大減少，甚至快將平手，加上內地A股之表現始終乏善足陳，以致港股的升勢有所減慢。暫時大市的「反彈蜜月期」已過，短期內筆者預料市況會變得比較反覆，直至沽壓被消化為止，而港股又有力再上的話，升勢才會重新轉強。
策略方面，現水平可逐步沽貨離場，尤其是與大市相關性較高的股票，所剩的上升空間應該不會太大。不過，我們要耐心等待大市出現調整。如果港股於低位能夠企穩並作出反彈的話，下一個升勢應該會相當急勁；相反，如果恒指未能守穩22,300點得話，反彈將到此為止。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）