東江環保（00895）過往以危廢資源化業務為主的企業，未來將主要做危廢無害化業務。無害化業務就是危險廢棄物的焚燒，該業務毛利率高達60%，較原來的資源化業務的30%毛利率為高，而且不會受大宗商品價格波動而拖累。
根據公司規劃，到今年底，無害化規模53萬噸，到一六年達到82萬噸，到二○年更將增加至208萬噸，其中僅廣東省的無害化規模將達到84萬噸。
目前江門項目開始投產，預計今年產能利用率達30%，明年達60至70%，後年滿產，若能滿產則可貢獻年利潤4,000萬至5,000萬元。此外，明年江西主體設備將建成試行，同時珠海永興2萬噸焚燒產能明年也將建成，湖北天銀焚燒項目明年將拿到資質。
根據一三年公司限制型股票激勵計劃的業績考核目標，以一三年為基數，一四至一六年淨利潤增長不低於10%、38%、86%，即一四至一六年淨利潤要達到2.6億、3.3億及4.5億元人民幣。今年初公司給出的業績指引增長是40%，即是說純利要達到3.95億元人民幣，因此相信公司有能力連續第二年完成業績目標。
目前公司現價對應一六年預期市盈率18.38倍，市場目標價17.88元，潛在33%上升空間。
國泰君安國際投資諮詢部聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士）