本周恒指曾創兩年低位，雖然假期前反彈，且目前港股整體市盈率低至9倍，估值吸引，但由於市場憂慮內地經濟增長情況，加上外圍股市疲弱，料入市意欲仍低，預期港股短線將會較為波動。
內地的工業及製造業疲弱，加深對資源需求的憂慮，且近期內地的出入口亦呈下滑趨勢，經濟增長動力欠奉，若經濟增速現下行壓力，或進一步令人民幣面臨貶值風險，削弱投資信心。
日前中國社科院更將今年內地經濟增速由之前預測的7%下調至6.9%，並預計於「十三五」時經濟增速會降至6%水平，同時國家統計局發言人亦表示，內地經濟增長不低於6.5%，已可視為達到「大約7%」的增長目標。由此可見，今年下半年內地經濟增速將有機會跌破7%，而明年開始經濟增速甚至會進一步回落。
內地股市因長假期休市，預期港股走勢將受外圍影響，而預測今年「十一」黃金周的零售業、酒店業及旅遊業情況均不樂觀，除內地經濟增長放緩外，本港的經濟情況亦令人憂慮，以往黃金周熱炒的化妝品、鐘錶珠寶相關股份或未能受惠。
另外，十月份傳統上一向被視為「股災月」，但根據統計，無論美股或港股，十月份升市的次數其實仍然較多，只因為過往多次大型股災均於十月發生，才會被市場視為股災月。
不過，筆者相信今年應該不會出現重大負面消息，且各國積極放寬貨幣政策以支持經濟發展，內地更持續出招扶持，美國亦要考慮環球經濟而未敢貿貿然加息，故預期各國正嚴控風險。
市場憧憬長假期過後，內地或會進一步放寬銀根，屆時或可支持內地股市表現。
申萬宏源（香港）研究部主管 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）