搵食基金：資金重投南韓股市

另一方面，受到早前中東呼吸綜合症的影響，前往南韓旅遊的人士大幅減少，令當地七月份的經濟收支出現赤字101.1億美元。雖然規模較六月份少，但與一三年同期比較，赤字增加了22.3億美元。其中，出口按年下跌超過一成，而進口更下跌近兩成，顯示南韓的經濟情況轉差。不過，評級機構標準普爾近期上調了南韓主權評級至AA-，與中國、日本及台灣看齊，反映當地未來三至五年的經濟，可能會維持優於大多數已發展國家的表現。

標普上調主權評級

標普指出，南韓利好的政策環境、健全的財政情況、以及淨持有其他國家的債務，是促成上調評級的主因。AA-是標普評級制中第4高級別，較法國及比利時等國家低一級。

南韓企劃財政部公布，明年預算案的預算總額較本年度增長3%，至386.7萬億韓圜，創7年新高，以抗衡中國增長放緩對南韓經濟的影響。預算案預期，一六年度收入上升2.4%，至391.5萬億韓圜，但仍累計有37萬億韓圜財政赤字，佔明年國內生產總值2.3%，是○九年以來最高。隨着增加預算，財政部預料明年國債將達到645萬億韓圜，佔GDP比重將首次突破40%關，至40.1%，是自該部門於一九七○年編製有關數據以來最多。

市場估計，南韓今年經濟增長為2.5%，而一六及一七年分別為3.0%及3.5%。至於通脹方面，預料今年只有0.8%，而明年及一七年分別為1.8%及2.1%。失業率方面，預料會由今年預計的3.7%，回落至明年及後年均為3.5%。

當地股市近期出現反彈，但目前的預測市盈率為12倍以上，較過去五年的預測市盈率平均的10.5倍為高。經過連續數星期的資金流出後，截至九月十八日的一周，南韓股市錄得外資淨流入資金3.14億美元，排於台灣及印度之後，可以視為外資對當地股市投下信心一票。因此，投資者可考慮待估值回落時吸納南韓股票基金。

康宏投資研究部