交易員唔「息」驚 債市恐翻波

美國自二○○六年起未曾加息,零息時代亦已經持續近七年,恢復加息無疑扭轉多年常態。有別於金融海嘯前,現時高頻交易及實時資訊大行其道,令市場變化上落來得急,市場格局已起翻天覆地的變化。

對沖基金經理Douglas Kass等資深市場人士擔心,華爾街許多交易員從未經歷過加息,恐應付不了債市風浪,加劇多項資產的價格波動。

七成未見過完整加息期

eVestment就全球三點五萬名金融從業員進行統計,發現當中百分之十三點九從未經歷過聯儲局加息。薪酬比較網站Emoliment.com數據顯示,華爾街三分之二交易員從未經歷過完整的加息周期,整體平均年齡亦僅卅歲。

《華爾街日報》引述巴克萊高層報道,該行即使被視為交易高手的副總裁級人馬,亦有人不曾應付美國加息。

英國金融市場訓練公司(FMTL)校長斯科菲爾德稱,買賣債券並非「加息就沽」這樣顯淺,他上月為兩間美國頂級大行進行培訓時,發現很多有經驗的參加者也不明白不同年期的債券之間如何互相影響,初級交易員不善掌握債券價格是高估抑或低估。因此,很多有經驗的交易員眼見聯儲局加息日子漸近,趕緊給後輩「教路」。

不過,老行尊憂年輕金融才俊未見過大場面的同時,其實他們也未見過聯儲局在推行三輪量寬(QE),資產負債表膨脹多倍後收緊幣策,市場收益會怎樣走,也不曾見過美國通脹低到當下的地步。