內房股今年上半年經營數據表現較參差，整體而言還是大型業者表現較穩定，只是毛利率收縮是全行業要面對的問題，因去年減價促銷的影響在今年帳目上浮現，而負債情況較去年底變化不大。畢竟阿爺調控內房已好一段時間，房企已學懂審慎增儲、積極減庫的重要性，保存實力。
筆者認為，未來一年內房最大風險乃人民幣貶值，這不僅從銷售的角度睇，也從債務開支的角度出發。據美銀美林統計，僅萬科企業（02202）及龍湖地產（00960）為負債的匯兌風險作對沖（萬科已對沖大部分外幣負債匯兌風險，龍湖則對沖了四至五成外幣負債匯兌風險）。
大型內房除有國家資金背景的中海（00688）及潤地（01109）之外，萬科算較具實力，皆因其盈利及毛利率表現穩定，且截至今年六月底止的負債比率僅處於16%的低水平，可以揸得較安心。萬科上周五收報16.9元，短線反彈18元為主要阻力位，若是浪未能突破，將維持上落格局，可待回試16元承接再作考慮。
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