金管谷高結餘防震盪

結餘3269億新高

美國量化寬鬆等政策成為資金流入港元的動力，據統計，○八年十月三十一日至今，金管局因為強方兌換保證被觸發，共出現6次注資潮，在市場以每美元兌7.75港元，買入1,171億美元，沽出9,076億港元，令香港銀行體系水浸。

銀行持有大量港元往往會購買外匯基金票據收取微薄息率，金管局亦曾於一三年初積極額外發行外匯基金票據「吸資」，將貨幣基礎的部分資金，由銀行體系結餘轉至外匯基金票據，令銀行體系結餘驟降至1,640億元。然而，隨着滬港通等因素繼續吸引資金流入港元，加上金管局再無大規模發行票據吸資，今日的銀行體系結餘已升至3,269.35億港元的歷史新高。

有外資銀行定息策略師指出，美國加息步伐漸近，加息後將令資金回流美元資產，令港匯轉弱至7.85弱方兌換保證，屆時金管局要沽美元買港元，銀行體系結餘將視乎資金流走速度而萎縮，認為金管局將結餘規模保持在3,000億元以上，正是為了應付資金迅速流走的可能性。

減少額外發票據

金管局發行外匯基金票據的利息開支，亦會影響外匯基金結餘表現，銀行界人士稱，金管局亦會考慮相關因素而減少額外發行外匯基金票據。資料顯示，現時三個月期外匯基金票據的孳息率已跌至近乎零，至於十二個月期亦僅為0.07%。

香港銀行體系未有應對龐大資金，觸發7.85弱方兌換保證並流出港元的經驗，有評級機構分析師強調，香港銀行的流動性普遍以存款為主，並不令人憂慮，但資金流走勢將衝擊資產價格，以股市和樓市首當其衝，將間接影響香港銀行體系的資產質素。