傳統內銀市場化惹關注

面對利率市場化、騰訊（00700）及阿里巴巴等民營資本加入銀行業競爭，傳統內銀過去受政策保護的優勢所餘無幾，市場普遍認為銀行在管理及架構上如何邁向市場化至關重要。

交行混改過程具挑戰性

交行落實混改方案將對其他大型內銀起示範作用，儘管高盛認為混改是良好開始，但預期執行過程將是有序而具挑戰性，關注交行可在管理機制上獲多少額外彈性，使其與四大行競爭。

中金則認為深化用人、薪酬及考核機制改革是短期重點。

混改方案的重點之一是令管理層及股權分布更多元及市場化，儘管交行有意讓持有接近兩成股權的滙控，派員出任交行副董事長，但內銀經營環境的挑戰令前景不復亮麗。

市場消息指，滙控已表示無意趁機增持交行股權，而高盛更指交行高管的任命及薪酬仍然與其他國有銀行一樣受高度監管，執行改革時將面對挑戰。

改善利益衝突提升管治

事實上，內地監管機構一直視大型銀行為重要的貨幣政策執行者之一，分析指出，大行受央行的指示增減放貸量時候，角色往往與政策性銀行重疊，亦可能與股東利益有衝突，若成功落實混改，相信可以令情況改善，提升內銀的管治及估值。