環球股市好友全面反攻，港股昨天曾升近千點，最終扳回二萬二千點關口收市；日股表現更勁，創出二十年來最大點數升幅，氣勢一時無兩。股市一洗頹風，莫非此前的擔憂已一掃而空？
美國聯儲局下周議息，投資者本來抱觀望態度居多，惟急殺出一個升浪，是否春江鴨興風作浪便不得而知。不過，已經確定的是，中國繼利用貨幣政策後，近日再加強運用財政政策，雙管齊下振興經濟。雖然效果有待觀察，但已給出一個有力的藉口，讓市場負面情緒迅速消散。
有內地學者形容中央開始採用「針灸」式措施，向重要經濟環節「施針」，包括削減融資成本及推進國企改革等。中國內部需求不振，就算推出了多輪寬鬆貨幣政策，也無法增加企業及個人的貸款需求。既然大家都不願花錢投資或消費，惟有由政府帶頭直接花錢，以積極財政政策補位。
國家財政部日前公布多項穩增長措施，雖然當中有不少屬舊調重彈，但中央未來加強財政政策運用，嘗試從基本面入手刺激需求，思路及手段均可取，美中不足的是過程漫長，需要一段時間才有效果。
財政部開宗明義要增支、減稅，誓言採取積極性財政政策，由中央加快對地方轉移資金，繼續針對基建項目，並希望發揮政府帶頭投資的作用。中國多年來投放以萬億元計資金搞基建，往往造成盲目投資及產能過剩，如果再推出類似的措施而不求根本性的改變，要保持表面上的經濟增長率可以，副作用也不容忽視。
反觀直接減稅應可利民紓困，甚至提振消費。財政部今次擴大小微企業所得稅減半的適用範圍，讓更多小微企脫離稅網。此外，財政部下調多項稅費，包括降低部分日用品進口關稅，均明顯要提振消費。
至於令人擔心的地方債務問題，中央重申債務風險可控。不過，被視為「計時炸彈」的地方債，財政部也未敢掉以輕心，透過多項安排釋放地方政府債務風險及融資壓力，可惜要鼓勵社會資本投入，隨時只是中央一廂情願的想法而已。
今輪積極財政政策提出的措施，就算真的具實效，對經濟的刺激相信也相當滯後。歸根究柢，中國經濟面臨的最大難題，是目前還未出現可依賴的新增長火車頭，結果是經濟脈象紊亂，即使如經濟學者所言要在重要經濟環節上施以「針灸」刺激，恐怕亦非治本之法，市場不應興奮得太早。