瑋論：協鑫變陣有得有失

集團計劃出售的非光伏發電業務包括位於中國的17座熱電聯產電廠、2座垃圾焚燒發電廠及1座風電場，以及1座360兆瓦熱電聯產電廠和1座36兆瓦垃圾焚燒發電廠。預計售價為32億元人民幣，買方將於完成時以現金支付。

改善流動資金狀況

完成出售後，集團將不再從事非光伏發電業務，而將專注發展核心綜合光伏業務，包括生產及銷售多晶硅和硅片產品，以及於中國和海外開發及經營下游光伏電站。對於出售所得款項，集團擬動用其中35%款項向股東作特別分派，餘下款項將用以減低公司債務，以改善流動資金狀況。

截至今年六月底，集團的銀行及其他貸款總額達到434.3億元，較去年底增加72.3億元，上半年融資成本高達14.87億元。此外，集團於六月底流動負債多於其流動資產121.7億元及於當日的現金及現金等值為64.21億元，而於一年內到期的銀行及其他貸款為272.91億元，確實有需要減低債務和改善流動資金狀況。

對保利協鑫而言，出售非光伏發電業務有利有弊，弊處是會失去一筆穩定的收入和利潤來源。以今年上半年為例，集團總收益為179.39億元，同比增長4.2%；股東應佔溢利為8.25億元，下跌8.3%。其中，非光伏發電業務貢獻收益和利潤分別為50.08億元和2.32億元，分別增長5.7%和186%；而光伏業務的收益和利潤分別為117.96億元和9.18億元，分別下跌3.4%和23.1%。

輝立証券董事　黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）