名家筆陣：環球經濟未算曳

美穩步復甦撐全球

（1）美國經濟仍在正常軌道運行，未出現過熱。更重要的是：美國聯儲局現時主事的，由主席耶倫以至其他監事，都以鴿派為主。聯儲局縱然於短期內提息四分一厘，並不表示會加完又加。

（2）上周公布的美國失業率雖低至5.1%，仍未致過熱。按美國近二十年的紀錄，失業率即使低至4%，通脹仍可維持於低水平。

（3）有論者指：按過去經驗，倘經濟不出現衰退，美股只會調整但不會步入熊市。目前美國復甦步伐穩健，對全球經濟產生支持作用。

（4）歐洲最新公布的Markit Eurozone Composite PMI採購經理指數升至近年高位。綜合產出由七月的53.9升至八月的54.1。服務商業活動指數由七月的54.0升至八月的54.4。

（5）環球商品價格下跌，對商品出口大國如澳洲及加拿大固然是壞消息，不過中國和香港都是商品入口地，環球商品價格下跌對我們肯定是好消息。

（6）人民幣不再盯着美元，出現輕微貶值，這對於香港在內地有設廠的商人來說，亦有紓緩壓力的效果。

（7）A股下跌，本來就不應感到意外。很多論者早已提出股市與實體經濟背馳。當天內地不少官媒都不遺餘力唱好股市，直接鼓動群眾冒險入市，相當不智。A股再現股災，希望大家上了寶貴一課。現時內地股市回歸基本值，香港則出現超賣情況，相信會為夠膽識夠定力的價值投資者提供入市機會。

當下困境未如海嘯

這當然不是說中國和全球經濟都沒有問題，我只是說中國和全球經濟都可望持續溫和增長；指目前危機可與金融海嘯類比肯定是危言聳聽。全球金融海嘯期間多國貿易額跌逾兩成，資本市場像患痙攣（Seize Up），企業難以融資。全球金融海嘯號稱百年一遇，目前全球面對的所謂危機，只不過是中國經濟增長放緩而已。但值得留意的是：中國確然已是經濟大國，它的影響力起碼不遜於美國，中國打個噴嚏，全球都着涼，可見作為負責任的大國，中國的一舉一動都要三思。人民幣國際化和中國對外開放資本帳，要步步為營。

勿盲目抨中國政策

同樣道理，任何國家都應尊重中國基於大局而制訂的政策，不要讓意識形態或教條主導對中國經濟政策的評論，動不動就指控中國操控匯率正是這種迂腐思想的反映。

何濼生　

香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺大教授及公共政策研究中心主任。

作者：何濼生