越南基金穩打穩紮

內地提出的「一帶一路」措施以及成立亞投行，為亞洲基礎建設提供一定資金。基礎建設較落後的東南亞國家，預期可以較受惠於有關措施，而越南是其中之一，不少香港及海外廠商於當地設有工廠。

過去一年，由於海外資金持續前往當地投資，令當地去年經濟增長達到6%。當中，工業生產按年增長7.1%，較一三年的5.4%理想，主要受惠於海外直接投資帶動同期製造業增長8.5%。至於當地建築業及農業方面，按年分別增長7.1%及3.5%。由於經濟表現較預期理想，帶動當地私人消費按年增長6.1%，較一三年的增幅高1%。

國際油價過去一年持續下跌，某程度上紓緩了當地通脹壓力，加上農產品價格未見上升，有利央行推出較寬鬆的貨幣政策，去年下調再融資利率及貼現率50點子，分別降至6.5厘及4.5厘。

財政狀況健康

由於央行下調利率，刺激貸款需求上升，按年增長12.6%，是央行去年預測信貸增長的下限。當地去年通脹為4.1%。其中，去年年底的通脹升幅僅按年增長1.8%。

雖然預期當地財政赤字佔GDP比率由一三年的3.9%，略為擴大至去年的4.4%，但財政狀況仍屬健康。因此，信貸評級機構穆迪去年上調當地主權信貸評級至B1，惠譽亦上調其評級至BB-，顯示當地宏觀經濟狀況穩健，以及較強的經常帳表現。

展望今年，市場估計越南今、明兩年的經濟增長分別為6.1%及6.3%，通脹率將會由今年預測的1.7%，回升至明年的4.2%。至於經常帳佔GDP的比率會由今年的3.4%，回落至明年的2.9%，但仍屬健康的情況。雖然當地股市過去一個月回落約9%，但表現卻較中港股市為佳，故投資者可以留意相關股票基金的表現。

康宏投資研究部