避險情緒支撐日圓

面對外圍局勢不明朗，令市場頗為關注過去淪為吹水會的場合，例如日前的央行年會Jackson Hole，可惜兩大巨頭聯儲局主席耶倫及歐洲央行行長德拉吉都缺席，不過G20會議上一眾話事人坐埋一齊，應會洽商討論聯手防止另一場金融風暴出現。

技術上陷入衰退

市場認為，歐洲及日本進一步量寬機會高。睇睇日本經濟數據，第二季GDP按季出現0.4%收縮，惟日前再公布七月份的工業生產就比六月份為差，按月下跌0.6%，要留意這數據並未反映環球金融市場因人民幣貶值而大幅震盪的情況，若八月份數據表現亦差，可以預期第三季經濟增長有機會進一步收縮，技術上就陷入衰退。

另一方面，日本央行最為關心的通脹數字同樣差強人意，自四月份增長0.3%後，五月及六月都僅增長0.1%，而七月份竟然下跌至零增長，而最近公布的核心消費物價指數按年亦是零增長，意味安倍政府在過去幾年要擺脫通縮的措施似乎沒有成效，加上中國經濟放緩及人民幣貶值變相輸出通縮、而油價雖反彈但較一年前100美元一桶仍下跌近六成，都令日本央行推出終極QE以解決經濟長期通縮的努力受到打擊，通縮亦似乎是日本目前最棘手的問題。

自去年四月份第一次上調消費稅後，日本經濟就陷入衰退，令日本政府原定於一七年四月時再提高消費稅的計劃進一步延遲機會大大提高。

憧憬央行再放水

明顯地，日本央行及政府沒辦法刺激經濟增長，亦無法改善財政赤字。國際貨幣基金組織（IMF）預計，日本的負債佔GDP比例在二○三○年將高達300%，為了刺激通脹及增加稅收，以維持日本未來的醫療福利支出及退休金等，難怪市場再次憧憬日本央行將進一步量寬。

短線市場仍受避險情緒左右，日圓走勢料偏強，較早前及去年十二月低位115水平屬重要技術支持，短線將於118.4至121.7整固。

ADS Securities零售市場銷售總監 陳健豪