擔保外貸飆 內銀高危

國有銀行助融資七百億

香港銀行警惕內地相關貸款風險，對內地企業貸款趨審慎，企業轉向債市融資，並倚賴銀行向其提供的備用信用證（SBLC）支持，即當企業違約，投資者的索償對象為銀行，因此其發債成本亦大幅降低。彭博社資料顯示，截至今年七月中的一年半內，內地國有銀行為90億美元（約702億港元）的離岸債發行提供支持。

銀行家指出，內地銀行為企業開出備用信用證後，再為其發債，儘管承擔了企業信貸風險，但毋須動用銀行資金，亦不會在資產負債表中出現相關貸款及風險，銀行從中可向企業收取信用證及發債的手續費，令內銀的手續費收入比重上升，可謂「一箭三鵰」，對於貸存比接近監管紅線的銀行尤其有利。

資深銀行家溫兆華則認為，內銀向企業提供信用證，意味原已對企業有風險承擔，現僅用以支持其境外發債，銀行的整體風險承擔並無增加，然而，銀行對企業在海外融資進行營運或收購的了解程度，或未如銀行對企業國內營運般熟悉，形容其擔保企業境外融資風險如「隔山打牛」。

隱性擔保恐爆信貸危機

中國連環減息救經濟，令中港息差收窄，惟隨着利率市場化推出的存款證，利息高達內地基準利率的1.4倍，即一年期存息達3.15厘，企業向內銀以此作抵押開出擔保函，在離岸市場向外資行借取低於2厘的美元貸款，賺取逾1厘息差，意味存款證為內保外貸業務借屍還魂。

內銀擔保企業進行境外融資有增加趨勢，有評級機構銀行業分析師指，並非所有內銀擔保背後，都有實際抵押品支持，例如有部分僅倚賴有國企背景的母公司更進一層的擔保承諾，屬於隱性擔保，若違約事件接連發生，加上政府未能及時「撲火」，可能會引發信貸市場壓縮。