近兩周滬綜指和創業板綜指分別跌了8.03%和10.06%，逼近救市以來低點。七月內地官方製造業採購經理指數（PMI）為50，較上月下降0.2個百分點，為五個月來首次下降。大、中、小型企業PMI均回落，特別是小型企業經營壓力較大。
分項數據顯示，終端需求明顯偏弱，新訂單、新出口訂單以及採購量均小幅回落。同時，企業在降低庫存，產成品庫存和原材料庫存均在下降，但企業生產經營活動預期指數大幅回升，反映企業對未來的預期向好。
隨着地方政府把重點投向控制債務存量，房地產投資的上升也僅是正常的恢復。今年財政貨幣政策可以比去年更積極，下半年基建投資將是經濟主要看點。
從市場走勢來看，自六月中旬暴跌以來，各指數至今跌幅達20至30%左右。其中以上證50為代表的大盤藍籌在這波下跌中的20.3%跌幅為最少，但反彈也最弱；以中證500為代表的股票反彈力度最強。創業板在小市值股票中跌幅最大為33.4%、反彈力度最弱，且PE仍近100倍。
從板塊來看，銀行、電力、石油、軍工及食品飲料跌幅較少；計算機、綜合、商貿零售、有色金屬、通訊跌幅居前。七月九日至今，軍工、農業、建材、餐飲旅遊、交通運輸反彈幅度居前；銀行、石油、非銀、紡織、鋼鐵反彈較弱，其中金融和石油為下跌。
不過，共有83隻股票在救市之後創出新高，39隻次新股創出新高，12隻長期停牌股在救市政策之後復牌創出新高，多數為停牌半年左右。其餘32隻創新高股票多具備併購重組特徵。共有41隻股票在救市（七月九日）之後漲幅翻倍，共有15隻股票為次新股，其餘以中小市值企業為主，每股平均流通市值在53.1億元（人民幣‧下同），多數股票屬於軍工、西藏、借殼等概念股。
行業板塊方面，行業整體反彈特徵並不明顯，主要以主題或概念為主；反彈過程中，業績雖不是主導因素，但績差板塊反彈較弱；傳統消費板塊出現分化，在下跌過程中並不能起到避風港功能。上證50在反彈過程中不僅沒有上漲，而且還出現下跌。
創新高股票方面，本次創新高股票以次新股、長期停牌股（救市後復牌）為主，其餘股票多為重組、轉型等概念股，主要為中小市值股票，無行業特徵。翻倍股方面，以次新股和概念股（軍工、西藏、借殼）為主，平均流通市值53億元。漲幅50至99%的股票方面，主要集中於機械、化工、計算機、醫藥板塊，平均流通市值51億元。
筆者認為目前市場風格仍然以主題為主，板塊整體、個股業績特徵並不明顯；創新成長股的漲幅要好於國企改革股。
獨立股評人 薛俊