9月息劫　港股無運行

美國新增非農業職位連續三個月超過20萬個，九月美國加息機會率漲至逾五成，資金紛紛逃離新興市場，當中馬幣瀉至十七年新低。

美元持續強勢及憂慮中國經濟，商品不斷洗倉，紐約期油連跌六周，今年累跌18%；銅價迭創六年新低，倫敦金屬交易所（LME）六隻主要交易金屬全陷熊市。外電更指有中國對沖基金已撤離大宗商品市場。

未來一年最獲投資者看好貨幣比例	最獲投資者睇好各股市比例	聯儲局九月加息機會率增加。

料九月議息才有起色

股市亦未能倖免，富瑞資金流報告顯示，截至上周三為止一周，新興市場股票基金再「走資」20.14億美元，為連續四周錄得資金流出，金額共達148.9億美元（約1,161億港元），當中中國股票基金及港股基金單周各自錄得9.84億美元及2.32億美元資金流走。

瑞信進行的機構投資者調查顯示，近七成預期未來十二個月美匯會繼續上揚。

財政司司長曾俊華於網誌發表「風險訊號」文章，指環球市場已普遍預期美國將於下半年啟動加息，加息周期一旦開始，環球金融市場或現新一輪波動，亞洲與新興經濟體的資產市場會否因資金流走而調整，為目前環球金融市場最大隱憂。他又擔心，一三年資產拋售潮或重演。

中國銀盛資產管理董事吳家順表示，美元轉強明顯令匯市及商品市場出現拆倉潮，原因是更多資金回流美國，雖然港元與美元掛鈎，但資金撤離亞洲，港股難免受壓。他預期，這個情況會持續至聯儲局九月議息始有改善。不過，現時投資港股的策略是「愈跌愈買」，因回顧過去的加息周期，多數會短暫受壓後上升。

大華繼顯（香港）研究部策略師李惠嫻表示，美元強勢令不少套息交易拆倉，令近月新興市場貨幣及資產價格急跌。她又說，若美匯指數突破100關鍵阻力位，或進一步上試102至103，新興市場股、匯「走資」短線或持續，拖住港股後腳。

鄭家華：恒指年底27000

興業僑豐證券董事鄭家華直言，市場對拆倉潮「後知後覺」，國際投資者已「走資」多時，敢言「已拆咗一半」。他又說，整體大市偏淡，市場開始憂慮亞洲金融風暴重現，因美國加息對新興市場貨幣、商品及股市均有影響。但各個市場承受力，將視乎美國首次加息幅度及議息聲明中有否具體披露未來加息的形式等，預期恒指年底徘徊在27,000點，不會突破今年高位，九月前後有機會調整。

東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，走資未必「惡化」，即使美國如預期象徵式加息0.25厘，旨在反映量化寬鬆完成，港股受A股拖累下跌，再顯著下跌機會不大，今年底恒指最高26,000點、最低22,000點以上。

至於港股短期走勢，耀才證券（01428）市場研究部經理植耀輝稱，本周騰訊（00700）及港交所（00388）公布業績。市場雖憧憬騰訊業績理想，惟難令港股突破上落格局，相信恒指於24,000至25,000點間徘徊。