Market Insight：軟件股又可以翻兜

不過，炒業績事前好過事後，滙控（00005）升得一日貨仔，昨日已跌穿70元關口，更令人擔心連績優股亦受壓，績憂股更加唔使睇。恒指昨日波幅約300點，但全日大部分時間上落不大，已跌穿位的國指則跟隨A股反彈64點。在投資氣氛偏淡下，港股將易跌難升，較大變數將在周末期間發生，包括周五晚的美國就業數據、周六和周日的中國外貿數據和CPI，近期牛皮之局或在下周有較明確去向。

滬綜指昨反彈3.7%，首道防線3,500點頂得住，創業板及上證380等「小盤股」升勢更勁，全日有近700隻股票漲停板。

不過，現時A股多空對陣仍是勝負難料，下面頂住3,500點，上面封住4,200點。中證監昨再出招，融券改為T+1，幾間券商索性暫停融券，但A股融券業務一向好細，純粹是「每日一招」玩心理戰居多。

但正如同文鄭家華兄話齋，阿爺有部印鈔機在手，救市為何會陷於苦戰？而又為何跌至4,000點就急於出手？查惡意沽空咁耐未有結果？一連串疑團均難以解答。

個別題材可供炒作

能源及商品價格下跌，將造就部分產業近期處於強勢，昨日最明顯的是飛機股；煤價創十年低位，則有利電力股和水泥股；天然氣價降低將令燃氣股和玻璃股受益；金屬價格下跌將助部分工業股降成本，如好孩子（01086）、海爾（01169）及敏華（01999）等。

現在無疑搵食艱難，但個別仍不乏題材，例如軍工股在A股當中特別受注目。日本推動解禁集體自衞權，中國長期戰略報告亦相應擴大偵察及攻擊範圍，加上下月北京將有抗戰勝利七十周年閱兵，使軍工股成炒賣對象。

古勝上日評論過手機及設備股，蘋果公司周一晚因在中國的銷售下跌而股價再挫，創下一月以來最低及跌穿200日平均線，並拖累瑞聲科技（02018）和舜宇光學（02382）等表現，但超賣的聯想集團（00992）和比亞迪電子（00285）則呈反彈。

業務範疇不盡相同

雖然蘋果公司股價大不如前，但納斯達克指數今年表現仍跑贏道指及標指，香港的科網股早前已打回原形，昨日由中軟國際（00354）、神州數碼（00861）及金蝶（00268）等領軍呈現反彈。

下周三是龍頭股騰訊（00700）派成績表的日子，對科網股固然是重要的明燈，但整體業績應該不差。擎天軟件（01297）前日公布中期多賺23%，華虹半導體（01347）昨公布上半年多賺37%，均是優於預期，惟經營B2B業務的慧聰網（02280）則發盈警。科網股業務性質不同，有些或被更新的科技淘汰，故不能像電力和航空股般一概而論。

自從總理李克強點題下，「互聯網+」已取代科網股這舊稱，軟件股是其中一大類，亦是近年增長最快的類別，原因是企業需配合潮流增加軟件投資，而國策要求增加使用國產軟件，均帶來發展機遇。以擎天為例，集團最大業務是出口退稅軟件，適逢內地推動境外旅客購物離境退稅試點，擎天在七月獲選為上海離境退稅系統開發商，並計劃拓展至其他省份。

「互聯網+」帶動需求

其餘軟件股如金山軟件（03888）、中軟、金蝶及中訊（00299）等均等待公布中期業績，中訊公布以4.5億元收購線上、網頁及移動平台遊戲的開發商，由於現時市場對遊戲股的估值大幅回落，中訊仍處於虧損階段，暫不推介。其餘軟件股經過早前大幅調整後，投資價值重現；金軟、中軟及金蝶分別較今年高位回調43%、48%及47%，不相伯仲，而今年預測市盈率分別為24倍、16倍及24倍，但以盈利增長角度，則以金蝶較勝。

金蝶希望藉電商渠道開拓業務，包括與順豐合作推出「順金電商解決方案」，去年配股予京東後，旗下金蝶雲之家亦登陸京東免費為電商提供移動辦公應用，而其競爭對手用友網絡則與阿里巴巴簽署全面戰略合作協議。「金蝶+京東」與「用友+阿里」形成進一步敵對關係，但實際各自發展空間仍大。

古勝