內地股市看似成功觸底，七月埋單滬綜指從低位反彈近一成，期間卻十分波動，經常出現巨震，大戶出貨被視為擾亂救市的元兇。中證監早前曾表示正調查集中拋售，所指的是利用持股優勢操縱市場，至今雖未見拉人，卻封殺了一些可疑帳戶，是否能令股市回復平靜，只怕難如願。
其實由中證監領頭的救市大軍，要對付的並非個別惡意操縱市場的大戶，而是全體五千多萬戶仍然活躍的大中小股民，他們並非真的與中央對着幹，時而看好時而看淡是順勢而行。當全體股民皆成為交易對手，救市大軍要對抗的是整個市場，勝算有多大很難說，股市巨震則屬必然，在退市以前會是常態。
經歷七月股災後仍然活躍的股民，可簡單分為兩類。第一類是在高位入貨，冧市時沒有離場或斬倉的股民，至今仍然坐艇等待見家鄉，人數最多。第二類是成功在高位套現，現在手頭有充足現金可再度入市的股民，冀望能低買高沽，他們數目未必最多，實力不能小看。
股災最慘烈時，二十一家券商夾錢千二億買藍籌股救市，曾承諾在滬綜指四千五百點前不減持，其後國企高管排隊表態增持，相信亦不會在此關位前減持。另一方面，股市跌至三千二百點以下，則被視為會引發系統性風險。換言之，滬綜指在這兩大關口形成頂位及底位，股民如果有錢，無理由放過低買高沽的機會，在高位沽下來，待國家隊入市時再跟風炒上，當指數愈接近頂位更要搶先於券商等國家隊出貨，便可不斷來回炒波幅賺錢，難怪大市反彈過四千點便止步。
中證監怎會不知道這條搵錢門路！現正設法堵塞。早前大鑼大鼓嚴查跨現貨及期貨的「惡意做空」，近日擴大打擊範圍至具持股優勢的大戶「集中拋售」，最新則是着手限制幾十個可疑帳戶交易，不准大戶佔國家隊便宜。另一方面，中央似乎容忍坐艇散戶慢慢出貨，變相由國家隊接手，直至小股民怨氣消散為止。
不過，以中國人的創意，股場大戶怎會那麼容易被束縛，如果在內地無法沽貨或套戥，不難找門路繞道到海外市場做。中證監當然可以踩界到境外找證據，卻不大可能禁止境外市場的交易，難道連RQFII、境外ETF、場外期指也要聽命禁止惡意做空或集中拋售嗎？既然救市大軍早已亮出底牌，變相讓整個市場來做對手，這場救市硬仗變得更難打，巨震在所難免。