講股黃：卡賓增長勢頭持續

集團早前公布，今年秋季訂貨會訂單銷售總額，按年增加34%，預計同期於訂貨會的批發、代銷及零售業務總額，同比亦能推升39%，表現較同業理想，亦反映未來盈利增長勢頭持續。

擬拓自家網上銷售

集團上半年純利增32%，毛利率增3.2個百分點至46.8%，未來會繼續透過提升品牌價值，改變開店策略，從而提升去貨率及議價能力，希望今年毛利率持平或略升。另冀於年底前，將自營店數目由現時9間增至50間，主要位處二至四線城市。

同時，集團銳意將現時八成分店店舖，由昔日批發店轉為代銷店，目標增至400間，因後者及自營店產品價格較高，有助提升毛利率增長，惟期內存貨及營運銷售成本增加。此外，集團已將電商授權收回，除已與獨立第三方平台如天貓及京東合作銷售，擬開設自家網上銷售平台，力谷當季銷售產品，價格與線下同步。

集團過去兩年派息比率四成，往績股息率為3厘，料對股價帶來防守性。建議於6.4元以下中線吸納，目標7.3元，穿5.95元止蝕。

康宏證券及資產管理董事　黃敏碩（作者為註冊持牌人士）