港股六、七月市況試過急跌，亦試過陰乾，相當折磨好友鬥志。理論上見識過大跌後，持貨者有較好心理準備，不會再出現股災式急跌，但其實不然。
隨着大市每日波幅收窄，明顯見到短線投機者開始重新投入衍生工具，希望用槓桿來放大回報短炒，令細小的波幅之中都可以有利可圖。估計隨着膠着狀況的持續，會有愈來愈多投機者放下戒心，用槓桿來短炒。
雖然香港這種槓桿化並沒有內地直接用孖展那樣殺傷力大，但是莊家的對沖活動始終對市況有影響，何況一方面牛熊證街貨量逐漸上升，另一方面期權的引伸波幅又急劇下降，代表醞釀着大幅波動的條件。市場現時的上落範圍，似乎已經固定在24,000至25,000點之間，但是絕對不可以掉以輕心，萬一有新方向，單邊市的力度也可以相當大。
八月進一步踏入業績期，正路估計偏淡機會比較大，因為市場焦點都相信會放在未來展望，而不是上半年成績，無論是香港抑或是中國下半年的情況都應該相當差，沒有地方可以憧憬。萬一市場接受現實，是有機會急跌，所以策略上如果港股出現反彈，就應該趁機減少持倉，保留現金，採取觀望的態度。
港股正路係唔識郁，隨時有機會輸到嘔，暫時不買也罷。如果想作長線投資，就應該衝出海外，擁抱知識型股票和選擇行業龍頭。
豐盛金融資產管理董事 黃國英 （作者為註冊持牌人士）