施羅德看淡 A股短期勢受壓
內地次季經濟增長表現有驚喜，但外資普遍看淡內地經濟前景。施羅德投資首席經濟師Keith Wade接受本報訪問時稱，次季經濟數據全賴金融業貢獻，但料A股短期續受壓，第三季金融業好景將不復再。他又料美國九月加息，不利新興市場，然而人民幣最快今年獲納入IMF特別提款權（SDR），有助推動資金流入人民幣資產。
質疑經濟實際改善
次季國內生產總值（GDP）增長7%，超乎預期，但Wade對中國經濟的實質改善存疑。他指，上季GDP表現並非完全依靠自有增長，舉例說，上季GDP數字得益於淨出口表現，但主要是季內進口疲弱，尤其是商品價格低企因素，而非因出口強勁所致，並不能為經濟增長帶來持續動力。
此外，A股在上季大部分時間處於升市，令金融行業對上季GDP增長有相當貢獻。然而，在A股第三季表現料相對疲弱下，Wade相信，金融行業未必可以維持像過去季度對GDP的增長貢獻。
他指，中國房地產市場冷卻，加上企業在產能過剩下要削減資本開支，會導致中國增長減速，按現有數據及預測，他對中國增長前景態度審慎，並料人民銀行將進一步推寬鬆幣策。
基於經濟疲弱、產能過剩等眾多難題，Wade料A股短期續受壓，惟他指部分藍籌有投資價值，但深圳創業板股票及中型市值股票的估值仍高昂。
市場一直寄望A股今年仍獲MSCI開綠燈，但中國政府為救市所推的干預措施，已為寄望敲響問號。Wade亦指，中國市場最近的發展情況，很可能納入MSCI對A股的考慮因素，其中可能關注到大量A股停牌問題。因海外投資者視流動性為二級股票市場的最重要元素，一旦受削弱，對A股的可投資性產生負面影響。
料後年納入MSCI
惟他相信MSCI仍有機會明年宣布於一七年加入A股。另他提到這次A股的廣泛停牌乃上市公司的自願行為，事件反映內地股份停牌機制有改進空間。
此外，Wade料美聯儲在九月開始加息直至明年，因美國零售及汽車銷售數據經過首季疲弱後開始轉強，就業增長亦保持強勁，失業率下降及勞動生產率放慢，均鞏固他對美國收緊貨幣的預期。
然而，Wade相信人民幣於今年或明年加入SDR機會甚高，屆時將刺激在岸或離岸人民幣資產的需求，即使人民幣延至明年才加入，有關憧憬應可驅動全球投資進一步分散至人民幣資產。