外匯基金昨日派發上半年成績表，在全球金融市場波動及美元持續強勢下，上半年外匯基金投資收入較去年同期急跌逾六成！隨着美國加息逼近，債市危機逐步浮現，以及全球股市調整壓力加大，下半年的投資環境將更嚴峻，金管局要維持投資合理收入，將面臨重大考驗。
截至六月底止上半年，外匯基金錄得二百零四億元投資收入，較一四年同期的五百六十四億元大跌百分之六十三點八，投資收入顯著下跌，主要因為非港元資產外匯估值下調二百五十一億元，債券投資收益亦由去年同期的二百六十六億元急跌至只有四十五億元，幸好港股投資收益錄得一百八十八億元進帳，較去年同期的十九億元急增近九倍，令上半年成績表不致太難睇。
外匯基金上半年成績差強人意，主要受債券投資收益急降及外匯估值下跌兩大因素影響。事實上，在美元走強之下，已令外匯基金持有的非美元外幣資產錄得外匯估值下調。雖然美元強勢在第二季略為收斂，但目前市場普遍預期美聯儲局會在今年底前加息，即使加息幅度不大，相信足以令美元強勢再現，下半年外匯估值下調幅度勢必有加大壓力。
此外，自○八年金融海嘯後，包括美歐及日本等在內的全球主要央行，均通過購買國債和機構債券，來向實體經濟注入貨幣流動性，因而令債券需求暢旺。但歐美主要國家經濟數據比預期強，已令環球債市於第二季出現動盪，債券大王格羅斯更表示，德國債券已出現超買。隨着美國加息周期漸近，更為債市增添不明朗因素，因此在債市泡沫隨時爆破之下，估計外匯基金難以扭轉債券投資收益下跌的勢頭。
上半年外匯基金仍然錄得二百零四億元投資收入，股票投資實在功不可抹，特別是港股市場。但近期港股隨A股回落，跌勢雖已喘定，元氣卻大傷，相信上半年風光短期難復再，來自港股收益勢必驟減。至於歐美股市近日亦有見頂回落迹象，所以外匯基金想靠股票投資食胡，相信會有一定難度。
外匯基金在拉上補下情況下，半年投資收入仍然急跌，下半年美國加息所引發的連鎖反應，將令全球金融市場趨於動盪，股債市場將更為波動，下半年的投資收入實在令人憂慮，相信金管局在艱難的環境下，要「事倍」才可避免投資收入進一步下跌，甚至出現「見紅」危機。