對沖國度：投資萬變不離其宗

港股的問題是沒有創造價值能力，但另一方面仍有大批擁躉未肯接受現實，死守不沽甚至買，令港股長期處於上上落落的狀態，由市場情緒主導短期方向。

如果嘗試跟市太貼的話，只會跟到人都癲。其實萬變不離其宗，投資要以價值為先，應該將股票分為兩大類，第一類是不會擔心股價會一沉不起的股份，例如領匯（00823）和友邦保險（01299）；第二類則是可能會長跌長有的股份。

三四線加劇邊緣化

每次上落的時侯，應該要根據當時的環境，再依照上述分類去選擇出擊目標，在兵荒馬亂的時候應該慢慢分注買領匯和友邦，反彈期間就可以慢慢做淡資源股，這樣的分工至少可以避免被市場牽着走的風險。

由於大型股份的上落幅度大，速度又快，會令到三四線股份進一步邊緣化。不妨回看最近一個月港股的走勢，輸得最甘的其中一個方法是買錯創業板股份，不幸跌到得番兩三成，隨時永遠翻身無望。

人同此心，個個都想速戰速決，創業板的交投量差，轉身難，正常不會被市場熱捧，只是自己圍內人的私人Party，如果無特別心水的話，就應該避之則吉。

豐盛金融資產管理董事　黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有領匯和友邦股份）