Market Insight：市況未穩不妨觀望

昨日港股走勢可以解讀為期指結算前好淡爭持，另一戰場新加坡A50期貨亦在明日結算，據稱有超過65萬張合約未結算，而低水達171點。內地滬深300指數昨僅跌0.2%，但八月股指期貨低水擴闊至逾4%，究竟是否如市場傳言般大鱷在海外做空A股不得而知，周四咁啱亦是聯儲局議完息，實在充滿故事性。

中證監連夜澄清證金公司未計劃退市，但同近期每有負面消息即時澄清相比慢咗幾拍，而新加坡A50期貨在午夜方收市，所以又是陰謀論。

中證監仲話要查星期一邊個咁夠膽沽貨，沽空要查，沽貨又要查，可算是市場奇聞！市場者，有買有賣才能完成交易，你覺得便宜可盡情入貨，有網民戲謔：內地股市還可稱為市場嗎？然而，此次A股下跌被視為面子攸關，若果救市失敗，阿爺的控制能力亦備受質疑，甚至對未來的經濟掌握力度也打上問號。

港股又步入業績期

A股暴跌或推遲聯儲局加息時間？九月之前，任何可能性均可發生。聯儲局很大機會仍會耍太極，至於市場如何演繹亦不得而知。

若以技術分析角度來看，恒指走勢圖出現早晨之星，但250日線前已受壓，而國指走勢差到無倫，50日線跌穿100日線，20日線亦跌穿250日線，而且要跟住無定向風的A股走，若欠足夠定力的投資者，建議寧作壁上觀，否則隨時被左右開弓。

美國業績期罕見出現多家巨企低於預期，香港業績期亦已開波，近日派成績表的包括長城汽車（02333）、信義玻璃（00868）、信義光能（00968）及越秀房託（00405）等。夠膽打頭陣的有一定自信（相反，業績差的公司不少等至八月底，到時每日超過100間公司派成績表可遮醜）。的而且確，上述提及的幾間公司至少業績不差，連近期股價跌咗一半的長汽亦好過預期。

幾間大行都對長汽上半年業績送like，但無論上半年點樣好，唔代表下半年亦一樣好，並非上半年盈利「乘二」就等於全年業績。如果這樣計算，長汽一五年市盈率不足7倍，真係又平又靚。

車股屋漏逢連夜雨

投資者現時最擔心中國下半年會陷入更大危機，上半年股市狂升之下，內地汽車銷售增長卻大幅放緩；七月開始股市下跌，汽車銷售更難望反彈，所以前日有3隻汽車股創52周新低並非無因，古勝亦建議對消費股抱審慎態度。

長汽由接近60元跌至最低26.5元，令人見之心酸。昨日在業績支持兼大市反彈，但股價亦僅回升1.8%至27.65元，從經驗看，似乎未擺脫沽售壓力。長汽向來亦是「奇股」，不是嚴重超買就是超賣，「低買高沽」是最佳策略，惟紙上談兵說得容易，「摸底」有很大難度，現價雖然已很低，但首要條件是市場氣氛轉好，七、八月均為傳統汽車淡季。

信義兩母子亦算有信有義，信玻上半年多賺24%，信能多賺兩倍，另一亮點是又想搞分拆。先說信能，將成立新公司信義能源，路線圖是先引入新股東，然後再分拆上市，亦即將發電場逐步售出套現。信玻則搞「小動作」，將香港汽車玻璃業務分拆在創業板上市，該業務相當細奀，等於係「啤」多個殼出來，日後有乜搞作是後話。

信義系玩開枝散葉

假設一切順利，信義系將「一開為四」，開枝散葉並非壞事，信能現時市值已較信玻高出36%，惟選股不能貪便宜，以增長為先是市場真理。

信玻最值錢的是汽車玻璃業務，主要市場在美國，若將該業務整個分拆，可能價值將大釋放；但現時內地建築市道低迷，玻璃作為建材之一，難免像鋼鐵股和水泥股一樣，成為「跑輸大市」的板塊。

今年炒業績股難度較高，原因是不知中國下半年經濟如何走向，就算一些股份看來很抵買，仍要擔心經濟變壞，起碼要先穩住股市，但過於人為操控的話，市場反而更添懷疑目光。

古勝